> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-03-20） ## 核心内容概览 本报告对生猪期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时结合近期要闻、利多利空因素以及主要风险点，为投资者提供市场判断和策略建议。 --- ## 一、生猪市场观点与策略 ### 基本面分析 - **供应端**：南方生猪二次育肥期结束，出栏量短期减少，支撑生猪价格。但春节后需求淡季，整体供需双减。 - **需求端**：宏观环境预期回升，但猪肉消费进入淡季，短期消费不乐观。 - **预期**：本周猪价可能探底回升后回归区间震荡格局，生猪LH2605预计在10200至10600元/吨附近震荡。 ### 基差与价差 - **基差**：现货全国均价9950元/吨，2605合约基差-385元/吨，现货贴水期货，偏空。 - **价差走势**：1-3、1-5、1-9合约价差波动，需关注价格走势变化。 ### 库存数据 - **生猪存栏**：截至12月31日，存栏量42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。 - **能繁母猪存栏**：截至12月末，存栏3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。 - **3月31日存栏**：生猪存栏40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。 - **能繁母猪存栏**：截至2024年5月底，存栏3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 ### 盘面与持仓 - **盘面**：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 - **主力持仓**：主力净空，空减，偏空。 --- ## 二、近期要闻 1. 生猪消费市场进入春节后淡季，供应减少，现货价格短期偏弱。 2. 现货价格短期回落空间或有限，或将探底回升回归震荡格局。 3. 养殖利润仍小幅亏损，大猪出栏积极性回升，供增需弱压制价格预期。 4. 期货价格短期震荡回落，中期可能探底回升或维持区间震荡。 --- ## 三、利多与利空因素 ### 利多 - 生猪供应处于春节后淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 ### 利空 - 生猪需求处于春节后淡季。 - 生猪存栏同比减少低于预期。 --- ## 四、主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求变化。 ### 主要风险点 1. 生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能对价格形成下行压力。 2. 猪肉消费信心不足，需求不旺。 --- ## 五、生猪期现货价格走势 | 日期 | 生猪期货2605（元/吨） | 生猪期货2607（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | 全国均价 | 山东 | 江苏 | 湖南 | 广东 | |--------|-----------------------|------------------------|----------------------|-------------------------------|----------|-----|-----|-----|-----| | 3月12日 | 11130 | 12290 | 1133（-7） | 10.03 | 10.03 | 10.23 | 10.36 | 10.1 | 10.69 | | 3月13日 | 11150 | 12345 | 1133（0） | 10.03 | 10.03 | 10.22 | 10.36 | 10.14 | 10.83 | | 3月16日 | 10810 | 12140 | 1132（-1） | 10.06 | 10.06 | 10.28 | 10.43 | 10.14 | 10.83 | | 3月17日 | 10695 | 12115 | 1132（0） | 10.05 | 10.05 | 10.25 | 10.43 | 10.14 | 10.83 | | 3月18日 | 10475 | 11650 | 1052（-80） | 10.02 | 10.02 | 10.25 | 10.43 | 10.14 | 10.83 | | 3月19日 | 10335 | 11375 | 1051（-1） | 9.95 | 9.95 | 10.25 | 10.3 | 10.01 | 10.78 | --- ## 六、图表说明 - **图1**：生猪期现基差走势，显示现货贴水期货。 - **图2**：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映市场预期波动。 - **图3**：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，显示价格整体偏弱。 - **图4**：近5天全国外三元毛猪价格走势，短期偏弱。 - **图5**：标肥猪价差走势，显示价差变化。 - **图6**：二元母猪、7kg仔猪及淘汰母猪均价走势，反映成本端变化。 - **图7**：仔猪料肉比及存活率，显示养殖成本和效率。 - **图8**：月度生猪存栏及环比走势，显示存栏量下降。 - **图9**：月度能繁母猪存栏，同比减少。 - **图10**：商品猪存栏走势，显示存栏量变化。 - **图11**：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，反映出栏结构。 - **图12**：月度猪肉进口走势，显示进口量变化。 - **图16**：育肥成本走势，反映成本端压力。 - **图17**：周度生猪饲料盈利预期，显示盈利预期变化。 - **图18**：月度生猪出栏量走势，显示供应变化。 - **图19**：周度生猪出栏均重走势，反映出栏质量。 - **图21**：周度生猪出栏利润走势，显示利润偏弱。 - **图22**：周度自繁自养及外购仔猪利润走势，反映盈利压力。 - **图23**：猪牛肉价差走势，显示替代效应。 - **图24**：白条均价走势，显示屠宰端价格变化。 - **图25**：毛白价差走势，反映屠宰成本变化。 - **图26**：屠宰结算价走势，显示屠宰端价格波动。 - **图27**：36城均价走势，显示消费端变化。 - **图28**：周度屠宰加工利润走势，显示利润偏弱。 - **图29**：生猪每日屠宰量及开工率，显示屠宰端活跃度。 - **图30**：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势，反映市场供需。 - **图31**：年度猪肉消费总量走势，显示消费回升。 - **图33**：生猪下跌和上涨历史走势，显示价格波动。 - **图34**：2019-2024年生猪收储情势图，反映政策影响。 - **图35**：2019-2024年生猪放储情势图，反映市场调控。 --- ## 七、免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性，使用本报告的投资者需自行判断，大越期货不对因此造成的损失承担责任。