20170406-中泰证券-传媒行业点评报告_2017Q1电影_网络视频市场回顾_进口片是亮点_网络视频点击量保持快速增长_11页_1mb

传媒行业2017Q1市场回顾总结

核心内容

2017年第一季度，传媒行业整体表现稳中有升，其中进口片成为市场亮点，网络视频点击量持续快速增长。分析师康雅雯对传媒行业维持“增持”评级，重点推荐中国电影、上海电影、万达院线、华录百纳和北京文化等公司。

主要观点

电影市场

1. 票房表现

   • 2017年Q1总票房为144.64亿元，其中分账票房135.73亿元，服务费8.9亿元。
   • 全口径计算比去年同期下降0.03%，可比口径下同比下跌6.19%。
   • 观影人次为4.11亿，同比下跌1.89%，但整体表现优于票房，显示平均票价仍处于下降通道。

2. 市场集中度上升

   • 院线市场集中度有所提升，万达院线以13.37%的市场份额位居第一，前五院线合计市场份额为44.68%，比去年同期上升2.81%。
   • 前15院线市场份额合计79.97%，比去年略微上升1.03%。
   • 随着影院和屏幕数量的扩张，上座率普遍下降，竞争依旧激烈。

3. 进口片表现突出

   • 进口片票房占比从2016Q1的27%上升至2017Q1的45%，国产片（含合拍片）份额下降。
   • 2017Q1喜剧片以43.33亿元居首，动画电影票房显著下降，主要因去年同期《功夫熊猫3》和《疯狂动物城》拉高基数，而2017Q1仅《熊出没》票房过5亿。
   • TOP15电影票房份额从87.59%降至84.23%，分部结构更合理，头部影片票房占比下降。

网络视频市场

1. 总点击量增长显著

   • 2017年Q1全网六大视频平台各类内容总点击量达3225.88亿次，其中电视剧占据52.8%，动漫占17.9%。
   • 总点击量同比增长160.09%，电视剧点击量增长158.93%，网络剧增长166.60%。

2. 综艺市场潜力巨大

   • 综艺总点击量为422.51亿次，其中电视综艺301.2亿次，网络综艺增长6482.33%。
   • 综艺市场体量仅为电视剧的1/5，但增速更快，未来仍有较大增长空间。

3. 平台竞争格局

   • 腾讯以28.1%市场份额居首，爱奇艺25.9%，优酷20.6%，乐视16.8%。
   • 腾讯和爱奇艺在网络电影和动漫内容方面占据优势，芒果TV在综艺领域表现突出。
   • 头部内容仍是市场主导，TOP10电视剧点击量占全部点击量的61.28%。

关键信息

重点公司表现

投资建议

• 院线方面：2017Q2进口片密集上映，包括《速度与激情8》《加勒比海盗5》《变形金刚》，有望带动院线股上涨，重点关注中国电影、上海电影、万达院线。
• 影视内容方面：综艺市场有望在二季度继续增长，重点关注华录百纳和北京文化。

风险提示

1. Q2票房不及预期风险
2. 收视率和网络点击量不及预期风险

图表与数据来源

• 图表1：2016-2017年月度票房数据统计
• 图表2：2016-2017年月度观影人次数据统计
• 图表3：2016Q1和2017Q1院线市场份额（票房口径）
• 图表4：2016Q1和2017Q1季度TOP15院线数据
• 图表5：2016和2017Q1片源分布
• 图表6：2016和2017Q1各主要类型影片票房数据统计
• 图表7：2016Q1和2017Q1排名TOP15电影数据
• 图表8：2017Q1各类网络视频点击分布情况
• 图表9：2017Q1六大视频平台点击量市场份额
• 图表10：2016Q1-2017Q1影视剧点击量
• 图表11：2016Q1-2017Q1综艺点击量
• 图表12：2017Q1各类视频内容分平台市场份额统计
• 图表13：2017Q1各类视频内容点击量TOP10作品统计

数据来源：艺恩，中泰证券研究所

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

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