20170116-光大证券-煤炭行业周报_政策短期利好煤炭板块_11页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了煤炭行业的近期市场表现，重点围绕动力煤和炼焦煤的价格、库存及物流情况展开。同时，结合政策导向与下游行业动态，对煤炭板块的投资策略进行了展望，并推荐了部分上市公司。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周动力煤价格继续下跌，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价为598元/吨，环比下跌3元/吨；环渤海动力煤价格指数为592元/吨，环比下跌1元/吨。
• 库存情况：六大发电集团动力煤库存为995.9万吨，环比减少1.52万吨，可用天数为14.54天；秦皇岛港煤炭库存为652.5万吨，环比减少64.5万吨。
• 市场预期：随着春节临近，电厂耗煤量将下降，且节后动力煤进入消费淡季，预计价格将继续走弱。

炼焦煤

• 价格走势：优质主焦煤价格保持平稳，京唐港山西产主焦煤库提价为1750元/吨，与上周持平；澳大利亚产主焦煤库提价为1740元/吨，较上周下降100元/吨，累计下跌250元/吨，跌幅12.56%。
• 库存情况：国内样本钢厂及焦化厂焦煤库存为965.54万吨，环比增加59.06万吨，累计增加220.54万吨，增幅29.6%；国内大中型钢厂焦煤库存可用天数为16天。
• 下游影响：焦炭价格继续下跌，天津港一级冶金焦平仓价为2090元/吨，环比下降75元/吨，累计下跌340元/吨，跌幅13.99%。春节临近，炼焦煤主产区煤企放假，供给受限，预计短期价格将保持稳定。

关键信息

政策影响

• 上周发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》明确了煤价的“绿色区域”为500-570元/吨，政策的明朗有助于市场信心恢复，推动煤焦期货价格反弹，从而对煤炭板块形成正面刺激。

期货表现

• 焦煤05合约大幅贴水，反映市场悲观预期，但随着政策支持和期货价格修复，对股价形成支撑。

投资建议

• 建议重点关注焦煤类上市公司：潞安环能、冀中能源、西山煤电。
• 评级为“增持”，认为短期走势中性偏乐观。

推荐标的及财务数据

风险提示

• 经济超预期下行：可能对煤炭需求造成压力，影响行业基本面。

行业及公司评级体系

市场基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 唐宗辰：光大证券研究所分析师，拥有8年证券从业经验，曾获新财富煤炭行业最佳分析师第五名（团队）、水晶球煤炭行业最佳分析师第三名（团队）。

估值方法的局限性说明

• 本报告基于多种假设，分析结果可能因不同假设而存在较大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 光大证券股份有限公司为全国性综合类股份制证券公司，成立于1996年，具有合法经营资质。
• 本报告仅供公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告可能包含不时更新的信息，不保证及时发布。
• 报告中提及的公司可能涉及本公司及附属机构的利益冲突，投资者应谨慎参考。