《大国博弈》系列第三十九篇：对美出口大幅回落的背后，产业转移在加速-20230329-光大证券-18页_785kb

产业转移背景下我国对美出口回落分析总结

核心内容

我国对美出口在2023年1-2月大幅回落，降幅达21.8%，其中2月降幅高达31.8%。出口份额降至1995年以来的历史低点，引发市场关注。出口回落主要由疫后产业转移加速和欧美制造业回流所致。

主要观点

1. 对美出口大幅回落

   • 2023年1-2月对美出口金额下降21.8%，2月降幅达31.8%。
   • 轻工纺织品和机电产品出口下滑显著，其中皮革、纺织、鞋帽、家具玩具等轻工品类出口下滑幅度均超过40%。
   • 机电产品出口也出现明显下滑，机电器具和仪器仪表分别下降22.4%和20.7%。

2. 出口多元化趋势形成

   • 我国对东盟出口大幅回升，2023年2月同比增长33.7%，体现“转出口”效应。
   • 轻工品类向东盟转移明显，但机电品类的转移则以欧美为主导，且东盟替代加速。

3. 美国进口份额变化反映全球产业链转移

   • 美国自中国进口份额经历了多次替代轮动，显示全球供应链错位修复。
   • 美国自东盟和印度进口份额持续上升，尤其在机电产品方面，东盟替代加速。

4. 产业链转移特征

   • 轻工品转移：自2010年起，我国向东南亚、印度转移轻工品，如皮革、纺织、鞋帽、家具玩具等。
   • 机电品转移：2018年中美贸易摩擦后，机电产品转移加速，尤其受欧美大型企业分散供应链风险推动。
   • 高技术品类成为关键：高技术制造业保持强劲发展动能，是我国保持出口优势的关键。

5. 欧美制造业回流与区域化趋势

   • 美国加大从加拿大、墨西哥进口基本生活品和关键矿产品。
   • 欧洲承接我国轻工品份额加快，反映制造业回流趋势。
   • 美国自墨西哥和韩国进口车辆船只份额显著提升，说明区域化、伙伴化趋势明显。

6. 政策与安全因素影响

   • 美国出台《构建弹性供应链》和《芯片与科学法案》，强调供应链安全与技术自主。
   • 欧盟推出《欧盟产业战略》和《欧洲芯片法案》，推动再工业化和供应链独立。
   • 日韩加强供应链安全立法，认定部分产业为“国家核心技术”。

关键信息

• 出口结构变化：我国出口结构与美国进口结构高度重合，但近年来两者呈现替代趋势。
• 数据支持：出口份额变化数据来自Wind、USITC、光大证券研究所。
• 产业链转移阶段：全球产业链经历了四次大转移，我国自2010年起向东南亚、印度转移，2018年后加速。
• 高技术制造：2020-2022年高技术制造业保持强劲发展，是未来出口优势的关键。
• 风险提示：国际政治形势变化超预期，政策落地不及预期。

未来展望

• 短期：对美出口仍将持续回落，但出口多元化趋势逐步形成。
• 中长期：高技术品类是保持出口优势的关键，需关注机电产品转移趋势。
• 产业升级：我国应加快制造业转型升级，推动科技创新，提升产业链附加值。
• 供应链安全：产业链、供应链安全成为未来经济发展的主旋律，需加强自主可控能力。

风险提示

• 国际政治形势变化超预期
• 政策落地不及预期

作者信息

• 分析师：高瑞东
  执业证书编号：S0930520120002
  联系电话：010-56513066
  邮箱：gaoruidong@ebscn.com
• 联系人：杨康
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图表目录

• 图1：我国对美出口大幅回落
• 图2：我国对美出口份额降至历史低点
• 图3：对美出口回落主要以机电产品、轻工纺织品为主
• 图4：我国对东盟出口高增主要体现在轻工纺织品
• 图5：美国进口份额变化反映全球产业链转移
• 图6：美国进口以机电器具、车辆船只、矿产和化工制品为主
• 图7：我国出口结构与美国进口结构重合度较高
• 图8：美国自我国进口份额经历多次替代轮动
• 图9：中国与全球其他地区疫情走势对比
• 图10：我国出口高增速保持较长时间
• 图11：我国强出口与对欧盟、北美、日韩的订单替代有关
• 图12：美国进口塑料橡胶份额变化
• 图13：美国进口化工产品份额变化
• 图14：美国进口车辆船只份额变化
• 图15：美国进口仪器仪表份额变化
• 图16：美国进口机电器具份额变化
• 图17：美国进口家具玩具份额变化
• 图18：2022年订单转移至北美、欧盟、日韩
• 图19：我国替代优势品类份额下滑
• 图20：美国自我国进口份额经历三个阶段
• 图21：2010-2017年美国自我国进口份额分化
• 图22：美国自东盟和印度进口份额提升
• 图23：疫情以来我国向东南亚产业转移持续推进
• 图24：2010-2017年我国向东盟转移轻工制品
• 图25：2018年以来美国自我国进口份额显著下降
• 图26：2022年以来我国向外订单转移加剧
• 图27：疫情以来东南亚承接机电器具份额加速
• 图28：美国自我国进口皮革份额下降
• 图29：美国自我国进口份额40%以上品类数量变化
• 图30：美国自我国进口商品份额40%以上品类变化
• 图31：美国自加拿大和墨西哥进口基本生活品增加
• 图32：美国自北美进口矿产品份额提升
• 图33：美国自欧洲进口轻工制品份额提升
• 图34：美国自墨西哥和韩国进口车辆船只份额提升
• 图35：美国自我国与东盟进口份额相互替代
• 图36：我国出口下滑时期对东盟出口维持高位
• 图37：我国出口至东盟纺织品增速维持高位
• 图38：我国出口家具玩具至美国和东盟的增速对比
• 图39：我国出口机电品至美国和东盟的增速对比
• 图40：越南自中国进口机电品总额占比变化
• 图41：2020-2022年高技术制造业保持强劲发展
• 图42：数字中国建设整体框架