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有色金属及新能源金属市场分析总结

1. 黄金：短期受美国关税裁定反复影响，金价震荡冲高后承压回落，但长期看黄金作为未来秩序的筹码仍具战略配置价值，市场支撑仍存。价格区间【760-787】。
2. 白银：全球经济需求同比下降，供给变化有限，且受黄金波动影响较大，短期维持区间震荡【8200-8390】，操作上延续区间思路。
3. 铜：海外铜矿供应紧张叠加国内需求淡季，全球铜库存结构性失衡。端午假期临近，市场避险情绪回升，铜价承压回落，建议轻仓或空仓过节；中长期仍看好铜，沪铜关注【77000-78500】，伦铜【9400-9700】。
4. 锌：短期海内外库存去化支撑锌价震荡，但长期供应增长与需求疲软导致承压，建议空仓或轻仓过节，沪锌关注【22200-22800】，伦锌【2650-2750】。
5. 铅：再生铅产能释放及下游需求淡季，铅价承压偏弱，短期关注【16100-17000】。
6. 锡：缅甸佤邦锡矿复产预期增强，海外供应恢复概率大，锡价偏弱运行，关注【249000-257000】。
7. 铝：海外铝土矿扰动减弱，但国内铝加工企业开工率微降，铝价反弹承压；氧化铝库存仍处偏高水平，关注【19800-20300】。
8. 镍：菲律宾镍矿发运回升、印尼镍矿价格下调，成本支撑减弱；国内精炼镍开工率高位，库存偏高，镍价承压运行，主力区间【118000-123000】。
9. 碳酸锂：供应过剩延续，库存累库压力较大，成本端持续下跌，建议空单持有【58000-60000】，注意资金博弈风险。

核心逻辑：

• 黄金：短期政策不确定性（关税、地缘）压制涨幅，但降息环境及全球去美元化趋势支撑长期需求。
• 白银：受黄金及基本金属影响，区间震荡为主。
• 铜：供应端扰动叠加需求淡季，全球库存失衡，中长期仍偏多。
• 锌：供应增长与需求疲软并存，短期震荡，长期逢高布局。
• 铅：供应稳中有升，需求淡季，价格弱势。
• 锡：海外供应恢复预期增强，价格承压。
• 铝：库存去化缓慢，消费淡季影响反弹空间。
• 镍：成本支撑减弱叠加库存压力，短期偏空。
• 碳酸锂：供需双弱，库存与价格持续承压，资金博弈加剧。

风险提示：关注全球贸易政策变化、地缘政治风险及市场流动性波动，避免过度依赖短期信号。
免责声明：本报告由中辉期货研究院编制，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成交易建议，期货投资风险自担。