20240421-创元期货-棉花周报_棉价维持弱势_关注来自外盘驱动_18页_1mb

棉花周报总结

国际棉花市场

• 供应端：美棉产区气温适宜，播种顺利，增产预期较强。巴西、澳大利亚天气适宜，丰产较为确定。
• 需求端：低价刺激美棉出口签约环比明显增加，中国进口需求持稳。印度、巴西、越南纺织业开机变化不一，进口刚需仍存。
• 后市展望：短期，美元强势、ICE注册仓单持续增加、投机多头平仓使棉价弱势运行，但新棉增产预期也给远月合约施压。中长期，新棉天气炒作窗口打开，欧美服装补库带来乐观预期，棉价偏多。

国内棉花市场

• 供应端：商业库存环比去库加快，进口供应充足，供应总体宽松。
• 需求端：下游市场分化，整体表现尚可。纺企原料采购略增，中小企业因亏损增多开始停机，信心不足。
• 后市展望：短期受外盘弱势、内外价差顺挂扩大等因素压制。中期，新疆播种面积下滑可能带来炒作空间，长期供需格局转紧，棉价偏多。

当前市场数据

• 郑棉主力合约下跌3%左右，内外价差扩大至1600元/吨附近。
• 国内期现基差维持，疆棉基差上涨约100元/吨。
• 328指数、新疆市场价格均为下跌态势。

关键关注点

• 2024年首次播种情况与终端新增订单持续性。
• 天气对新棉产量与质量的影响。
• 内外棉价差趋势与出口订单变化。

总体判断

短期棉价维持震荡偏弱，中间存在支撑；长期在供需再平衡后，预计棉价偏强。