20260127-浙商证券-智能电动汽车行业点评报告_国产豪华智能车崛起_2页_363kb

国产豪华智能车崛起总结

核心内容

本报告聚焦于国产豪华智能车的发展趋势，特别是江淮汽车在2025年通过尊界品牌的打造，实现了战略转型的初步成效。同时，报告指出行业整体在智能化和高端化方向加速推进，未来将进入关键发展期。

主要观点

• 战略转型成效初现：江淮汽车2025年全面投入尊界品牌建设，与华为深度合作，自2025年第三季度开始实现批量交付，第四季度财务表现显著改善。
• 尊界交付表现突出：尊界S800在2025年累计交付达11,930辆，12月单月交付量达4,376辆，环比增长104%，超越帕拉梅拉、宝马7系和迈巴赫S级总和，成为70万元以上超豪华轿车交付量榜首。
• 订单池深厚，市场潜力大：截至2025年末，尊界S800累计大定订单突破1.8万辆，为后续产品放量提供了坚实基础。
• 2026年产品矩阵全面布局：尊界品牌计划在2026年推出SUV、MPV等多款车型，覆盖更多细分市场，进一步提升品牌影响力。
• 产品定位高端：
  • 超豪华 SUV：对标劳斯莱斯库里南，定位旗舰级。
  • 高端 MPV：推出标轴版和长轴版，分别主打高端家用与顶级商用市场。
  • S800高定系列：针对极高净值人群，提供个性化材质与专属服务，提升品牌调性。
• 战略模板可复制：S800的成功验证了“华为全流程赋能、产业链协同升级”的模式，为后续车型提供可复制的经验。

关键信息

• 投资要点：关注江淮汽车、赛力斯、北汽蓝谷。
• 行业评级：看好（维持）。
• 风险提示：包括需求不及预期、产品发布不及预期、合作不及预期、竞争风险等。
• 投资评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。

未来展望

随着2026年产品矩阵的全面布局，尊界品牌将有望进一步巩固其在超豪华市场的领导地位，并推动中国高端制造体系整体升级，实现从“追赶者”向“引领者”的转变。

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