2012年前-投中研究院_ChinaVenture2009年第二季度中国创业投资及私_28页_1mb

2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场退出研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2009年第二季度中国创业投资（VC）及私募股权投资（PE）市场退出情况，包括IPO和M&A等主要退出渠道。研究范围涵盖中国大陆的企业，不包括港、澳、台地区。数据来源主要为ChinaVenture投资数据库及深度访谈信息。

主要观点与关键信息

退出渠道概况

• IPO：本季度共有11家中国企业通过境外资本市场IPO，融资金额达23.61亿美元，环比增长1246.56%。
• M&A：共有95起中国企业并购案例，涉及金额205.31亿美元，接近2008年以来历史最高水平。
• 跨境并购：26起跨境并购案例，占并购总量的27.37%，显示出中国企业在国际市场上积极扩张的趋势。

IPO市场表现

• 融资金额：IPO融资金额中，香港主板占据主导地位，融资金额为19.87亿美元，占整体融资金额的84.0%。
• 行业分布：制造业在IPO数量和融资金额方面均领先，分别占总量的28%和65%。
• VC/PE背景企业：4家VC/PE背景企业IPO，融资金额达15.84亿美元，为2008年以来最高峰。其中，瑞士信贷等5家机构通过IPO实现退出，平均投资回报率为0.33倍。
• 典型案例：中国忠旺控股有限公司在港上市，募资94.94亿港元，成为当年全球最大金额的新股。

M&A市场表现

• VC/PE背景企业：10起VC/PE背景企业并购案例，涉及金额22.66亿美元，超过2008年全年总和。
• 行业分布：金融业并购案例最多，共4起，涉及金额2058.14亿美元；医疗健康、教育行业等也有所涉及。
• 跨境并购：26起跨境并购案例，涉及金额11483.63亿美元，显示出中国企业对外投资的强劲势头。

市场驱动因素

• 宏观经济改善：国家宏观经济调控政策初见成效，带动VC/PE行业信心提升。
• 政策支持：如《商业银行并购贷款风险管理指引》的出台，为并购活动提供了制度保障。
• 融资渠道多样化：境内企业IPO重启，境外市场成为重要融资渠道。
• 产业整合需求：金融危机后，中国企业开始重视内部整合和行业集中化发展。

数据与研究方法

• 数据来源：主要来自ChinaVenture投资数据库，部分数据来自深度访谈。
• 统计范围：仅限于中国大陆企业，不包括港、澳、台。
• 数据处理：对数据进行了反复交叉验证，确保其准确性。
• CVSource数据库：提供全方位投资信息，包括交易数据、企业财务信息、基金募集与退出数据等。

退出趋势分析

• IPO回暖：A股市场IPO重启，推动VC/PE退出渠道活跃，尤其是境外市场。
• M&A放量：并购市场活跃度提升，跨境并购比例增加，显示出中国企业对外扩张的意愿。
• VC/PE退出方式：IPO成为主要退出方式，投资机构通过IPO实现退出，平均回报率稳定。

行业分类

• 互联网：包括网络广告、网络游戏、电子商务、搜索引擎、网络视频、网络社区等。
• 传媒娱乐：包括传统媒体、户外媒体、广告代理、影视音乐、动漫等。
• 医疗健康：包括生物技术、医药行业、医疗设备、医疗服务、健康管理等。
• 能源：包括新兴能源、传统能源等。
• 金融：包括银行、证券、保险、金融服务等。
• 教育：包括教育培训、人力资源等。
• IT：包括软件产业、硬件产业、半导体芯片、IT服务、导航电子地图、数字电视、IT新材料、光电科技等。
• 制造业：包括能源及矿业、化学工业、食品饮料、农林牧渔等。
• 其他：包括连锁经营、电信增值、房地产、物流业、家居建材、旅游业等。

关键定义

• IPO投资回报率：（投资机构上市前持有股票数量 × IPO发行价 - 总投资金额） / 总投资金额。
• 境内资本市场：指深圳和上海证券交易所。
• 境外资本市场：包括香港交易所、纽约证券交易所、纳斯达克、新加坡交易所等。
• 境内并购：并购双方均在中国大陆的企业并购。
• 跨境并购：一方为境外企业的并购，包括出境并购和入境并购。

附录信息

• 《商业银行并购贷款风险管理指引》：规范并购贷款经营行为，提高风险管理能力，确保银行稳健运行。
• 风险评估与管理：包括战略、法律、整合、经营、财务等多方面风险评估，以及相应的风险管理措施。
• 担保与还款条件：要求借款人提供充足担保，还款来源需与还款计划匹配，贷款期限一般不超过五年。

结论

2009年第二季度，中国创业投资及私募股权投资市场退出行为显著回暖，IPO与M&A活动均呈现积极态势。随着宏观经济逐步恢复，政策支持增强，以及市场环境改善，VC/PE机构在退出渠道选择上更加多元化，IPO成为主要退出方式，同时跨境并购也有所增长，显示出中国企业在全球化背景下的战略扩张趋势。