20250114-国元国际控股-阜博集团-03738.HK-CES展示AI版权新技术_推动内容确权新篇章_5页_1mb

阜博集团（3738HK）报告总结

阜博集团三季度财报显示，公司总收入同比增长约29%，中国内地业务收入按人民币计算增长27%，每月持续收入（MRR）增幅达32%，体现了商业化能力的提升和盈利模式逐步成熟。行业发展及国内数据要素政策的推进将进一步推动公司增长。

公司在2025年CES展会上首次推出AIGC生态版权管理服务，实现水印技术与AI生成视频的无缝集成，并部署在英伟达GPU架构上，为内容版权保护与交易变现提供了新解决方案。该技术成功落地将帮助内容创作者保护知识产权，同时降低AI企业的法律风险，优化内容生产与分发效率。

12月1日法新社报道，加拿大多家媒体起诉OpenAI未经授权使用其新闻文章训练ChatGPT，该案若成立可能使OpenAI面临巨额赔偿。这表明AI训练中的版权问题日益受到行业重视，促使企业严格处理数据来源合法性，推动版权保护机制的规范化。阜博集团作为全球内容版权技术领导者，已服务335个顶级客户，覆盖好莱坞及全球内容平台，在国际市场具有竞争优势。

研究部给予阜博集团“买入”评级，目标价35港元，维持2025年93倍PE/26倍PS。预计2024-2026年每股盈利分别为0.04、0.06、0.08港元，对应2024年76倍PE。风险包括与英伟达合作落地不及预期、市场竞争加剧及版权机制推进慢于预期。

未来，阜博集团在数字版权保护及AI内容生态领域的领先地位将持续受益于行业需求增长，公司技术与服务具备长期发展潜力。