20150908-中泰证券-新电视产业跟踪与点评之二_多元内容激励用户变现_互补_互补+分化竞合大屏生态_17页_585kb

新电视产业跟踪与点评总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的电视媒体行业跟踪与点评，分析了2015年8月电视媒体行业在监管、新媒体平台、硬件厂商及内容提供方等方面的重要动态，并给出了投资建议。整体来看，电视媒体板块本月大幅下跌，跌幅超过6.8%。然而，行业在内容、平台、生态和硬件技术等方面仍呈现出积极的发展趋势，尤其是OLED技术的成熟和新媒体平台的用户变现能力增强。

主要观点

1. 监管动态

• 广电总局加强了对内容和智能电视操作系统的监管。
• 扩大了TVOS智能电视操作系统的试点范围，要求有线电视网络公司采购或集成的智能电视终端必须使用TVOS1.0，并遵循NGB技术规范。
• 监管力度加大，旨在规范市场秩序，提升行业话语权。

2. 新媒体平台动态

• 内容引流成为趋势，以移动屏幕为主的连续剧和综艺节目表现突出，如湖南卫视《花千骨》和爱奇艺《奇葩说2》。
• 用户变现能力显著增强，付费用户和付费业务收入增长明显，如东方明珠OTT付费用户达390万户，乐视付费业务收入同比增长65.13%。
• 生态建设出现分化，资本实力强的企业加速构建闭环生态，而部分企业则转向开放合作模式。

3. 硬件厂商动态

• OLED技术成为新趋势，创维继LG之后宣布量产，产品价格下降，性价比提升。
• 电视显示产业出现分化，部分厂商如LG和创维积极布局OLED，而海信等则专注于液晶技术的改良（ULED）。
• 品牌硬件商面临更多竞争者和新竞争形势的挑战，如TCL与电信合作、长虹与小米合作、微鲸电视与阿里、央广合作等。
• 资本运作稳步推进，如兆驰股份拟购买风行63%股权，阿里入股苏宁云商等。

4. 视频及内容提供方动态

• 内容制作方面，依托资本投入加强网生内容建设，如优酷土豆更名合一集团，乐视增资东阳九天用于影视剧制作。
• 平台方面，免费模式持续引流，用户量级显著增长，如暴风科技推出“暴风加油站”，乐视推出“乐视生态云”。
• 业绩表现方面，优质内容提供商如唐德影视和华策影视上半年业绩增长显著，分别达到153.67%和20.45%的营收增长。

关键信息

行业整体情况

• 上市公司数量为57家，行业总市值约8028.6亿元。
• 本月电视媒体板块整体下跌，跌幅超过6.8%，其中四川长虹是唯一上涨的公司（1.73%）。

重点公司表现

投资建议

• 关注优秀的新媒体运营企业，如爱奇艺、华数传媒、百视通、乐视等。
• 关注锐意进取的内容提供商，如华策影视。
• 关注终端格局变化中最具开放合作精神的硬件厂商，如创维、兆驰、TCL等。

行业发展趋势

• 内容驱动：内容制作和引流成为新媒体平台的核心竞争力。
• 用户变现：付费用户和付费业务收入增长显著，显示用户付费习惯正在形成。
• 生态分化：资本实力强的企业加快构建闭环生态，部分企业转向开放合作模式。
• 技术路线分化：OLED和ULED两大阵营在显示技术上形成竞争格局。
• 硬件与平台融合：硬件厂商积极布局智能生态圈，广电系也在推动智能终端发展。

总结

2015年8月，电视媒体行业在监管、内容、平台和硬件方面均有所进展。尽管行业整体表现低迷，但内容制作、用户变现和生态建设方面展现出积极信号。OLED技术的成熟和价格下降为行业带来新机遇，而新媒体平台的多样化内容和用户增长也显示出良好的发展前景。投资建议聚焦于具备内容运营能力、开放合作精神及技术领先优势的企业。