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冠通每日交易策略总结（2025年4月8日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月8日国内主要期货品种的市场动态，涵盖了PVC、原油、铜、沥青、PP、塑料、铁矿石、螺纹钢、热卷、焦煤、尿素等品种。重点讨论了供需变化、政策影响、市场情绪及资金流向，为投资者提供交易参考。

主要观点与关键信息

PVC

• 供应端：开工率环比回落至79.81%，处于近年同期中性偏高水平。
• 需求端：下游开工率回落，补货积极性差，春检未大规模启动。
• 库存与出口：社会库存连续四周下降，但库存压力仍较大；印度反倾销政策延期，出口受阻；中国台湾台塑报价下调，低价出口较好。
• 宏观影响：美国加征关税对PVC制品出口构成压力，短期承压下行，建议谨慎操作。

原油

• 政策变化：特朗普签署行政令，设定10%的“最低基准关税”，对美墨加协定外商品征收25%关税。
• 市场反应：中美贸易摩擦加剧，全球股市恐慌，原油价格下跌超8%。
• 供需与出口：OPEC+增产，美国原油进口占比中国不到2%，市场担忧贸易战抑制需求。
• 关注点：美国对伊朗谈判及对俄罗斯石油买家的潜在“二级关税”。

铜

• 市场情绪：受美国威胁加征关税影响，沪铜低开高走震荡收跌。
• 基本面：中长期铜基本面仍有韧性，供给端预计减量，需求端开工率回升。
• 操作建议：短期震荡整理，观望为主；美伦铜价差预计收窄。

沥青

• 供应与需求：开工率继续回落，道路沥青开工率偏低，需求恢复缓慢。
• 政策影响：美国对委内瑞拉石油进口加征关税，影响中国沥青原料供应。
• 操作建议：沥青震荡下行，建议关注沥青裂解价差走强。

PP

• 供需变化：下游开工率稳定，但订单有限；部分检修装置重启。
• 成本端：原油价格暴跌施压PP成本。
• 操作建议：PP震荡下行，建议多PP空LL。

塑料

• 开工与库存：开工率下降至88%，石化库存降至近年同期偏低水平。
• 需求与出口：塑料下游需求偏弱，出口受美国加征关税影响。
• 操作建议：塑料05合约基差偏高，建议逢高做空。

铁矿石

• 市场情绪：受贸易冲突影响，铁矿石跌幅扩大。
• 基本面：铁水产量尚未见顶，05合约贴水幅度加大，不宜过分看空。
• 操作建议：单边观望，5-9正套逻辑仍在。

螺纹钢&热卷

• 需求与库存：螺纹钢需求回升缓慢，热卷库存去化较好。
• 出口预期：中长期热卷出口有边际走弱预期。
• 操作建议：短期低位弱势震荡，关注出口需求与宏观政策。

焦煤

• 供需格局：国内矿山复产加快，蒙煤通关车辆回升，进口资源充足。
• 价格走势：焦煤主力高开低走，跌幅扩大。
• 操作建议：短期低位弱势震荡，基本面变动有限。

尿素

• 市场表现：尿素主力合约高开低走，跌破1800元/吨。
• 供需情况：春季检修期间，供应压力缓解；需求端以刚需为主。
• 操作建议：尿素震荡偏弱，关注1780-1900元/吨区间。

资金流向

• 资金流入：中证10002506流入55.11亿，沪铜2505流入17.95亿，豆粕2509流入15.51亿。
• 资金流出：沪深3002506流出16.53亿，上证502506流出10.9亿，沪金2506流出7.3亿。

分析师信息

• 王静：执业资格证号F0235424/Z0000771
• 张娜：执业资格证号F03104186/Z0021294
• 苏妙达：执业资格证号F03104403/Z0018167

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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