20181227-川财证券-能源观察_山西启动电力现货市场试运行_4页_1mb

山西启动电力现货市场试运行总结

核心内容概述

山西启动电力现货市场模拟试运行，标志着该省在电力市场化改革方面迈出重要一步。此次试运行旨在构建“全电量优化、新能源优先”的现货市场模式，为新能源消纳创造条件，并进一步丰富交易品种，完善交易机制，以满足市场主体的多元化需求。

主要观点

电力行业

• 11月份全社会用电量同比增长6.3%，增速加快；2018年1-11月用电量增速整体保持较快。
• 装机增速放缓，但行业景气度持续提升，发电设备平均利用小时数增加，核电、火电利用小时数增长较快。
• 近期沿海主要电厂日均耗煤量回升至正常水平，但煤炭库存仍处于历史高位，短期或压制煤价。
• 长期来看，新增煤炭产能释放及铁路运力改善将推动煤炭价格回归绿色区间，优质火电企业值得关注。

石油化工行业

• 近期EIA原油库存小幅减少，但布伦特和WTI原油价格再次大幅下跌。
• 美股油气板块股价下跌，尤其是页岩油开采企业，多家企业单周跌幅达15%，短期产量增速将减缓，长期发展面临挑战。
• 中石油和中石化强调天然气产量增长和原油增产或稳产，预计2019年油气上游投资仍将增长。
• 国内LNG现货价格维持在5000元/吨左右，受天气影响有望进一步走高，天然气开采、销售板块景气度提升。

煤炭行业

• 六大电厂周平均日耗涨幅维持高位，但库存可用天数下降，终端库存仍处较高水平，需求提振有限。
• 港口煤价持续回落，短期内影响煤炭价格的主要因素为电厂库存消耗及进口煤通关数量。
• 钢企焦炭库存较高，补库需求较弱，河北部分钢厂高炉检修进一步压缩焦炭需求，焦炭价格偏弱运行。
• 中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润有望上移，建议关注产能规模大、环保设施完善的焦企。

关键信息

市场动态

• 山西电力现货市场：正式启动模拟试运行，目标是构建“全电量优化、新能源优先”的市场模式。
• 原油与天然气：WTI和Brent原油价格下跌，天然气产量和出口量增长，亚马尔液化天然气项目是主要增长动力。
• 煤炭市场：六大电厂煤炭库存仍处高位，短期压制煤价；LNG价格稳定，受天气影响有望上涨。

行业数据

行业动态

• 天然气：俄罗斯2018年天然气产量预计达7330亿立方米，创历史新高，出口量增长10%。
• 原油：深圳自2019年7月1日起执行国VI排放标准，原定时间为2018年12月31日。
• 煤炭：2018年1-11月全国规模以上工业企业主营业务收入增长9.1%，其中煤炭开采和洗选业增长5.7%。

公司要闻

• 东江环保：中标揭阳大南海石化工业区危险废物处理项目，预计投资5亿元。
• 中环环保：与贵州省德江县人民政府签订垃圾焚烧发电项目协议，项目金额约5.5亿元。
• 露天煤业：股东霍煤集团质押股份4689万股，占其所持股份的50%。

行业公司评级

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑。
• 油气改革方案未实质落实，电力需求不及预期。

重要声明

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