国防军工行业+公司首次覆盖：军用雷达产业链深度报告，数字化集成化双维迭代，“战争之眼”发展迅速-20230505-东吴证券-100页_6mb

国防军工行业+公司首次覆盖：军用雷达产业链深度分析

核心内容

军用雷达作为信息化战争中的关键装备，正经历从机械扫描雷达向电子扫描相控阵雷达的迭代升级，向数字化、集成化方向发展。雷达技术在目标多样化、环境复杂化和任务多元化推动下不断演进，具有更高的探测性能、抗干扰能力和多目标跟踪精度。预计到2025年，我国军用雷达市场规模将达573亿元，保持10%以上的年增长率。

主要观点

• 雷达发展趋势：数字化与集成化是雷达发展的双维趋势，数字化相控阵雷达正在逐步替代传统模拟雷达，提升性能和多功能性。
• T/R组件的重要性：T/R组件作为相控阵雷达的核心部件，是雷达系统性能提升的关键，其技术突破将推动雷达行业整体发展。
• 军用雷达应用场景：军用雷达广泛应用于防空、作战、侦查、导航、火控等场景，同时在民用领域如气象、交通、智能装备中也有重要应用。
• 军贸与技术突破：全球军贸格局变化将为雷达产品带来更广阔的市场空间，而上游半导体技术的突破（如宽禁带半导体）将加速雷达产业的国产替代进程。
• 产业链结构：雷达产业链以军工科研所为主，民营军工企业逐步提升技术配套能力，形成多层次、多领域竞争格局。

关键信息

技术演进

• 雷达从机械扫描发展为相控阵雷达，具有更快的扫描速度、更高的数据更新率、更强的多目标跟踪能力。
• 相控阵雷达分为无源、有源和数字相控阵三种形式，有源相控阵雷达在灵敏度、可靠性、探测性能等方面优势明显。
• T/R组件是相控阵雷达的核心，其性能直接影响雷达整体性能，且未来将向数字化、集成化发展。

应用领域

• 军用领域：雷达作为信息化作战系统的重要组成部分，广泛用于防空、作战、电子对抗、武器控制等场景。未来将向数字化、高集成度发展。
• 民用领域：雷达在气象、交通、智能驾驶等方面有广泛应用，如毫米波雷达用于自动驾驶系统，相控阵雷达用于机场空管和气象预警。

市场前景

• 2025年我国军用雷达市场规模预计达到573亿元，保持高速成长。
• 相控阵雷达在全球市场中渗透率逐步提升，预计未来将进一步扩大。
• 俄乌战争后，全球军贸格局变化为我国雷达产品出口提供机遇。

重点公司推荐

• 振芯科技：数字阵雷达ADDA核心标的。
• 盛路通信：雷达信号变频芯片主要供应商。
• 铖昌科技：天基/路基雷达T/R芯片主要供应商。
• 臻镭科技：军用ADC芯片正向设计领先供应商。
• 国博电子：弹载/机载雷达T/R组件龙头。
• 国光电气：深耕微波/真空技术。
• 天箭科技：重点发展相控阵雷达天线业务。
• 复旦微电：天基雷达FPGA芯片主要供应商。
• 国瑞科技：舰载雷达电源配套产品供应商。

风险提示

1. 外部因素导致公司产能释放不及预期。
2. 军品降价带来毛利率下降。
3. 新型装备换装速度不及预期。

总结

军用雷达作为信息化战争的核心装备，正经历从传统机械扫描向数字化相控阵雷达的转型。随着技术进步和军贸市场的拓展，雷达行业将迎来新一轮增长。T/R组件作为雷达的核心，其数字化和集成化趋势将显著提升雷达性能，同时推动上游半导体产业的快速发展。重点公司推荐覆盖雷达产业链关键环节，具有较高的投资价值。