20251224-德邦证券-策略点评_沪指走出六连阳_4页_772kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告由德邦证券研究所的三位分析师程强、翟堃、高嘉麒撰写，分析了2025年12月24日A股市场、债券市场和商品市场的整体走势，并对相关交易热点进行了梳理，同时提供了投资评级说明和法律声明。

市场行情分析

1）股票市场：沪指六连阳，市场情绪回暖

• 市场表现：A股核心指数集体收涨，沪指六连阳，收盘报3940.95点，涨幅0.53%；深证成指涨0.88%，创业板指涨0.77%，科创50指数涨0.90%。
• 成交情况：全市场成交额1.9万亿元，连续三日维持在1.8万亿元以上，超4100股上涨，显示市场情绪持续回暖。
• 领涨板块：科技成长与区域政策双轮驱动，商业航天指数大涨4.78%，福建本地股因封关运作表现强势。
• 领跌板块：农林牧渔、煤炭、食品饮料、银行等防御性板块下跌，显示市场“弃防御、追成长”的趋势。

2）债券市场：国债期货震荡整理，宽松预期延续

• 市场表现：国债期货窄幅震荡，30年期主力合约微涨0.02%，10年期主力合约涨0.02%，5年期和2年期合约分别下跌0.01%和持平。
• 资金面：银行间市场资金面充裕，短端利率再创新低，央行净回笼操作未改变市场宽松预期。
• 趋势判断：宽松基调未变，中长期宽松预期强化，债市仍具备配置空间。

3）商品市场：商品指数创年内新高，贵金属强势反弹

• 市场表现：南华商品指数上涨1.21%，创年内新高。贵金属板块表现突出，白银、铂、钯均大幅上涨，其中铂、钯涨停。
• 核心逻辑：美联储降息预期强化、地缘政治风险推升避险情绪、工业与金融属性共振。
• 关注点：碳酸锂因复产缓慢预期延续走强，建议关注锂矿复产进度及政策执行力度。

交易热点追踪

1）近期热门品种梳理

2）近期核心思路总结

• 权益市场：上证指数六连阳，市场情绪持续改善，人民币升值提升吸引力，政策与产业共振下市场有望震荡上行。
• 债市：中长期宽松预期未变，债市具备配置空间。
• 商品市场：贵金属延续强势，供给约束和全球定价品种表现突出，建议关注政策落实及锂矿复产情况。

风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，曾获多项行业奖项。
• 高嘉麒：研究助理，具备扎实的研究基础和产业资源。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告所采用数据和信息来自市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资决策依据。
• 未经德邦证券研究所书面授权，不得以任何方式复制、分发或引用本报告内容。