20260106-德邦证券-策略点评_上证13连阳_再创十年新高_4页_662kb

策略点评总结

核心内容概述

2026年1月6日，A股市场延续强势上涨格局，上证指数实现13连阳，再创近十年新高，全市场成交额显著放量，显示资金活跃度提升，赚钱效应明显。与此同时，国债期货市场出现全线调整，商品市场多数上涨，其中碳酸锂再度涨停，有色金属板块表现强劲，反映出市场对工业金属供给偏紧的预期及金融属性的共振。

主要观点

股票市场：春季行情展开，慢牛格局延续

• 上证指数连续两日大涨，突破4000点，实现13连阳，创近十年新高。
• 市场整体呈现量价齐升的强势格局，全市场4101只个股上涨，1218只下跌。
• 金融与周期双轮驱动，非银金融板块因券商经纪和两融业务预期改善大涨。
• 题材股如脑机接口、卫星互联网等持续活跃，显示市场对政策与技术突破的积极反应。
• 通信行业指数领跌，反映前期涨幅较大后资金开始高低切换。

债券市场：短期调整，中长期仍有下行空间

• 国债期货市场震荡调整，长端合约跌幅较大，短端跌幅较小。
• 央行大额净回笼引发市场对流动性边际变化的关注，但整体预期平稳。
• “股债跷跷板”效应显现，权益市场上涨导致债市承压。
• 中长期来看，若未来降息降准落地，长端利率或继续下行。

商品市场：多头思维延续，全球定价大宗品走强

• 南华商品指数大涨1.91%，创2025年以来新高，显示做多资金持续进场。
• 碳酸锂涨停，主要因宁德时代视下窝锂矿复产延后，市场对行业供给修复预期增强。
• 有色金属板块全面上涨，主要受全球供给扰动及美元走弱影响。
• 建议关注全球定价大宗品及国内反内卷品种，维持多头思维。

关键信息

近期热门品种及逻辑

风险提示

• 国际地缘政治变化可能影响市场情绪；
• 反内卷进展不及预期可能抑制行业利润回升；
• 国际大宗品价格波动可能对国内市场产生冲击。

分析师与研究助理简介

• 程强：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。
• 翟堃：所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，8年证券研究经验。
• 高嘉麒：研究助理，资格编号S0120523070003，邮箱gaojq@tebon.com.cn。

投资评级说明

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