> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国银河汽车：2026年政府工作报告点评总结 ## 核心内容 2026年政府工作报告提出多项政策，旨在推动汽车产业向高质量、可持续方向发展。主要包括以下三个方面： 1. **支持以旧换新，促进消费** 政府安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，为汽车市场提供重要支撑。尽管与2025年的3000亿元相比，补贴资金边际退坡约16.7%，但新能源与燃油车补贴标准的优化使得整体补贴资金更为充裕，缓解了部分地区补贴资金用尽的问题。 2. **深入整治“内卷式”竞争，提升行业利润率** 政府通过产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段整治“内卷式”竞争，推动行业良性发展。新能源车技术标准加严，如纯电车型能耗限制提升约11%，插混纯电续航里程从43公里提升至100公里。同时，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，规范市场定价行为。当前汽车以旧换新单车购车均价提升，供应商货款账期缩短，行业反内卷初见成效，企业盈利能力有望改善。 3. **推动“智能经济”，加速高级别智驾商业化** 政府工作报告首次提出“智能经济”，强调人工智能在重点行业领域的商业化应用。汽车产业作为智能终端的重要组成部分，高级别智能驾驶（L3及以上）商业化进程提速。无人配送物流车、Robotaxi、乘用车L3等技术实现规模化量产和运营，如新石器、九识智能等企业目标交付量显著提升。此外，小马智行、文远等企业已实现Robotaxi车队运营规模破千辆，部分企业实现单车盈利。政策支持与行业建议共同推动智能驾驶技术发展，为汽车行业注入新动能。 ## 主要观点 - **以旧换新政策优化**：尽管补贴资金有所退坡，但整体资金更为充裕，有利于稳定消费市场。 - **反内卷政策初见成效**：通过标准引领与价格执法，减少恶性竞争，提升行业利润率。 - **智能经济政策导向明确**：首次提出“智能经济”概念，为高级别智驾商业化提供政策支持与行业指引。 ## 关键信息 - **补贴资金**：2026年以旧换新补贴资金为2500亿元，较2025年减少16.7%。 - **新能源车标准**：纯电车型能耗限制加严约11%，插混纯电续航里程提升至100公里。 - **价格执法**：市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，规范市场定价行为。 - **以旧换新均价**：2026年汽车以旧换新单车购车均价达16.4万元，较去年明显提升。 - **智驾商业化进展**：工信部已发布L3级自动驾驶车型准入许可，Robotaxi车队运营规模破千辆，部分企业实现单车盈利。 - **行业建议**：人大代表提出多项建议，包括简化L3中间环节、明确L4车辆注册通行规则、建立人机驾驶分类交通规范等。 ## 风险提示 1. 汽车销量不及预期的风险 2. 政策效果不及预期的风险 3. 行业竞争加剧的风险 ## 研究团队介绍 - **石金漫**：中国银河证券汽车行业首席分析师，拥有7年汽车与新能源行业研究经验，曾多次上榜新财富、水晶球等榜单。 - **秦智坤**：中国银河证券汽车行业分析师，北京邮电大学应用经济学硕士，2023年加入研究院。 - **张禄荻**：中国银河证券汽车行业分析师，5年投资银行从业经验，2023年加入研究院。 ## 评级体系及法律申明 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**： - 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现。 - A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理。