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氧化铝期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年1月12日，上海期货交易所氧化铝主力合约（AO.SHF）整体呈现偏强震荡走势。

• 收盘价：2866元/吨
• 涨幅：1.63%（较前一交易日上涨46元/吨）
• 成交量：867,018手
• 成交额：492.3779亿元
• 持仓量：545,795手，较前一交易日有所增加，显示市场参与度较高。

2. 现货市场基差分析

• 基差：-175元/吨
• 基差率：-6.5032%
• 市场结构：呈现期货价格高于现货价格的正向市场结构，表明市场对远期价格持乐观预期，或反映现货市场供需相对宽松。

3. 市场供需状况

供应方面

• 截至1月12日，中国氧化铝建成产能为11480万吨
• 开工产能为9410万吨
• 开工率：81.97%
• 供应端保持较高生产水平，未出现明显收缩。

需求方面

• 市场交投氛围一般
• 下游消费未见明显改善
• 买家以刚需采购为主，市场整体需求疲软。

4. 行情展望

• 短期走势：氧化铝期货价格预计维持震荡偏强
• 支撑因素：
  • 期货市场资金关注度提升
  • 库存处于低位，对价格形成支撑
• 关注点：现货市场成交清淡，需留意下游需求是否出现实质性改善。

5. 关键风险点提示

• 宏观政策风险：

  • 财政部、税务总局自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，可能对相关产业链需求产生负面影响，进而影响氧化铝需求。

• 供需失衡风险：

  • 氧化铝开工率维持高位，但下游需求未明显改善，存在供应过剩的潜在风险。

• 原材料价格波动风险：

  • 铝矾土等上游原材料供应紧张，可能推高生产成本，对价格形成上行压力。

6. 风险揭示及免责声明

• 报告发布机构：国金期货有限责任公司
• 资质说明：已取得中国证监会期货交易咨询业务资格
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，存在一定的信息局限性
• 免责声明：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议
  • 本公司不对因使用本报告内容导致的损失承担任何责任
  • 提醒投资者期市有风险，入市需谨慎

7. 总结

综上所述，2026年1月12日氧化铝期货市场整体表现偏强，市场活跃度较高。现货市场基差为负，显示期货价格高于现货，市场对远期价格持乐观态度。供应端保持高位运行，而需求端相对疲软，短期价格或维持震荡偏强。然而，需警惕政策变化、供需失衡及原材料成本上涨等风险因素对市场的影响。投资者应结合自身情况审慎决策，注意控制风险。