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国盛金工择时雷达六面图：技术面与情绪面有所恢复

概述

国盛证券金融工程研究团队基于宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度构建了“择时雷达六面图”，综合30余项指标对权益市场进行择时分析，并给出-5至5的量化评分。截至2024年9月21日，当前综合打分为0.90分，整体维持看多观点。

六维度分析

1. 流动性

• 主要矛盾项：
  • M2同比-GDP增速发出看多信号（流动性超发）；
  • M1同比、M1-PPI剪刀差发出看空信号（流动性偏紧）；
  • 综合评分呈现弱看空倾向。

2. 经济面

• 看多信号：
  • PMI与景气度指标开始上行，显示经济复苏趋势；
• 看空信号：
  • 发电量同比下行，反映终端需求疲软；
  • 库存周期处于主动去库阶段，中性信号。

3. 估值面

• 底部支撑强劲：
  • 中证800 PE中位数、PB处于历史低位；
  • 股息率上行至25%以上，股权风险溢价维持高位，估值性价比突出；
  • DCF估值与AIAE指标均给出看多信号，维持上周显著看多评级。

4. 资金面

• 杠杆资金下行：
  融资融券余额趋跌，资金面综合评分呈现看空信号。

5. 技术面

• 多头信号占优：
  • 布林带、RSI、量价时钟、新高新低占比等指标发出看多信号；
  • 均线排列无显著信号，均线距离发出看空信号；
  • 最终判定技术面看多。

6. 情绪面

• 中性偏多：
  • 偏股基金仓位趋高，看空信号发布；
  • 成交活跃度上升、期权认购认沽比上行，看多信号增强，综合情绪偏暖。

预警与结论

• 模型局限性：结论基于历史数据和统计模型，不考虑未来市场环境剧变的可能性；
• 综合判断：技术面与情绪面存在修复迹象，但部分指标显示下行风险，需密切关注政策动向与资金行为变化。