20150407-东北证券-先进制造_产业链资讯-第14期_13页_795kb

先进制造产业链资讯总结 - 第14期

核心内容

未来10年是中国制造转型升级的关键时期，互联网、大数据和云计算的深度介入将极大改变产业升级路径。主要变化包括：

• 装备向自动化、数字化发展：制造业设备将向智能化和互联互通方向演进。
• 制造与市场深度联动：生产端与市场端的联系更加紧密，推动生产模式的转变。
• 产品向小批量、定制化转变：传统大批量生产模式逐渐被个性化定制取代。
• 商业模式向用户为中心转变：从以产品为核心转向以用户体验为核心。
• 大物流与大电商蓬勃发展：制造业与电商、物流的结合将更加紧密。

主要观点

产业升级趋势

• 未来制造业将经历深刻变革，智能化、网络化、定制化成为主要趋势。
• 3D打印、激光制造等变革性技术将成为推动产业升级的重要基石。

市场表现

• 国内板块表现：

  • 领涨个股包括大族激光（19.06%）、东方铁塔（17.68%）、英威腾（17.39%）。
  • 领跌个股包括博实股份（-0.82%）、智云股份（-0.48%）、海伦哲（0.00%）。
  • 机器人板块加权平均涨跌幅为4.91%，跑输沪深300指数0.09个百分点。
  • 激光板块加权平均涨跌幅为12.78%，跑赢沪深300指数7.77个百分点。
  • 3D打印板块加权平均涨跌幅为5.23%，跑赢沪深300指数0.23个百分点。

• 海外板块表现：

  • 机器人板块加权平均涨跌幅为0.12%。
  • 激光板块加权平均涨跌幅为-0.16%。
  • 3D打印板块加权平均涨跌幅为-0.48%。

估值比较

• 沪深300动态整体PE为15.02倍。

• 机器人板块PE-TTM为127.10倍，相对估值为8.46倍。

• 激光板块PE-TTM为161.61倍，相对估值为10.76倍。

• 3D打印板块PE-TTM为108.27倍，相对估值为7.21倍。

• 个股估值：

  • 机器人板块中，汇川技术估值最低，为51.78倍。
  • 激光板块中，大族激光估值最低，为33.93倍。
  • 3D打印板块中，亚厦股份估值最低，为26.79倍。

关键信息

国内重要资讯

• 广东工业机器人进口数据：2015年1月，广东进口工业机器人455台，同比减少22%，价值1806万元，同比下降74.1%。主要原因是制造业低迷，企业进口动力不足。

海外重要资讯

• 谷歌与强生合作开发外科手术机器人：Google X 部门正与强生合作，开发用于复杂手术的机器人。
• 美国发明新型3D打印技术FEAM：FEAM技术可用于电气应用，如布线和传感器打印，提升打印物体的物理性能。
• Stratasys在印度开设分公司：为应对印度3D打印市场快速增长，Stratasys在班加罗尔设立办事处。
• Organovo公布3D打印全细胞肾组织：世界上首个3D打印全细胞肾组织数据发布，预计2016年下半年商用。
• 2014年全球3D打印市场增长34%：总销售额达33亿美元，3D打印机出货量增长68%。

公司公告

• 大族激光：2015年第一季度净利润预计增长120%-150%，订单增长，财务费用下降。
• 昆明机床：2015年第一季度净利润为-20,409.1万元，同比降低2,494.93%。
• 华昌化工：2015年第一季度亏损3,000万元至3,700万元，亏损扩大。

风险提示

• 估值高位：部分板块估值偏高，存在回调风险。
• 工业4.0主题热度下降：相关板块可能面临市场热度减弱的风险。

附录：近期重点推荐

哈尔斯（002615.SZ）

• 推荐逻辑：
  • 传统不锈钢保温器皿业务进入成长提速期，行业集中度提升，公司市场份额跃升至第一。
  • 经营重心由制造向品牌切换，品牌效应显现，产品进入提价周期，盈利能力提升。
  • 新业务（半导体内膜式加热管）极具潜力，若量产顺利，明年业绩有望超预期。
  • 潜在催化剂包括高送转预期、节能政策支持等。

图表目录

• 图1：机器人板块市场表现
• 图2：激光板块市场表现
• 图3：3D打印板块市场表现
• 图4：先进制造领涨个股（前十）
• 图5：机器人板块估值
• 图6：激光板块估值
• 图7：3D打印板块估值
• 图8：海外机器人板块市场表现
• 图9：海外激光板块市场表现
• 图10：海外3D打印板块市场表现
• 图11：制造业工业增加值当月同比
• 图12：中国PMI当月同比
• 图13：日本工业生产指数：工业机器人：当月值
• 图14：日本生产者出货指数：工业机器人：当月值
• 图15：日本机械定单：工业机器人（百万日元）：当月值