20160205-兴业证券-晨会纪要_11页_960kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券2016年2月发布的多行业研究报告汇总，涵盖金融工程、化工、TMT、机械、电力设备及新能源、其他行业等领域的市场分析与投资建议。内容主要包括市场情绪、个股点评、行业趋势、投资评级及风险提示等方面。

主要观点与关键信息

金融工程观点

• 市场情绪：投资者情绪边际改善，短期市场预期转向乐观。
• 恒指与H股分级AB表现：恒指受挫，H股分级AB同跌。
• 溢价与折价情况：资源分级溢价率较高，军工分级折价率较高。
• 套利机会：市场成交平淡，套利机会较少。
• 隐含收益率：部分永续分级A隐含收益率在6%左右，且为无下折品种，一旦指数大幅下跌，分级A与B将同涨同跌，债券属性减弱。
• 投资建议：短期仍看好分级A走势，建议选择流动性高的品种，规避日成交额低、价格失真的产品。

化工行业观点

• 万润股份（002643）：
  • 2015年业绩大幅增长，实现营业收入16.31亿元，同比增长52.61%；净利润2.58亿元，同比增长167.11%。
  • 第四季度业绩环比增长显著，预计2016-2018年EPS上调至1.07、1.39、1.79元。
  • 主营包括显示材料、汽车尾气处理材料及大健康业务，未来成长空间广阔。
  • 风险提示：沸石二期产能投放低于预期、医药大健康市场拓展不及预期。

TMT行业观点

• 士兰微（600460）：

  • 产业基金增资6亿元，助力8寸线建设，预计2017年Q1试生产。
  • 2015年净利润预计下滑50%-80%，因LED芯片价格下跌、应收账款计提及投资收益减少。
  • 盈利预测调整为0.05、0.11、0.14元，维持“增持”评级。
  • 风险提示：行业景气度下行、新产品开拓低于预期、竞争加剧。

• 东方网力（300367）：

  • 内生与外延增长双轮驱动，2015年营收10.17亿元，同比增长58.92%；净利润2.49亿元，同比增长83%。
  • 2016年拟募资18.3亿元用于视频大数据与人工智能领域。
  • 预计2016-2017年EPS分别为1.09元和1.43元，维持“买入”评级。
  • 风险提示：市场竞争加剧、外延整合不达预期。

机械行业观点

• 赢合科技（300457）：
  • 与一线动力锂电客户再签9000万元大单，预计2016年5月30日前交付。
  • 产品获一线厂商认可，有助于提升市场占有率。
  • 业务涵盖锂电生产线全工序，布局MES、视觉控制等软件技术，打造智能化解决方案。
  • 预计2015-2017年EPS为0.51/0.77/1.09元，维持“增持”评级。
  • 风险提示：新能源汽车扶持政策滑坡、下游锂电企业扩产不及预期。

电力设备及新能源行业观点

• 国轩高科：
  • 与中通客车签订6000套动力电池采购合同，总金额10.37亿元，保障业绩翻倍增长。
  • 铁锂电池在客车领域占比提升，受益于政策调整。
  • 上游掌握关键材料，下游拓展电动汽车、充换电运营等模式，构建产业生态链。
  • 预计2015-2017年EPS为0.71、1.24、1.66元，维持“增持”评级。
  • 风险提示：新能源汽车推广低预期、动力电池价格下滑。

其他行业观点

• 龙源电力（0916.HK）：

  • 2015年新增风电装机2.2GW，2016年计划新增1.5-2.0GW。
  • 风电限电率上升，但公司限电率低于行业平均水平。
  • 上网电价下调对“十三五”期间业绩影响不大。
  • 当前PE约8-9倍，PB约0.8倍，建议投资者积极关注。

• 新天绿色能源（0956.HK）：

  • 2015年净利润同比减少45%-60%，主要因天然气零售量下降、应收账款计提、风资源不佳。
  • 2016年计划新增风电装机400-500MW，保持较高增速。
  • 下调目标价至1.36港元，维持“买入”评级。
  • 风险提示：风电装机不及预期、燃气售气量低于预期。

投资评级说明

新股信息

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