20240714-广州期货-一周集萃-沪铜_全球需求放缓压制铜价_维持价格反弹后沽空思路_28页_2mb

铜市周度分析报告总结（2024年7月14日）

一、市场概况

本周铜价呈现震荡下行趋势，上海期货交易所主力合约CU2408周内收盘价为78950元/吨，周跌幅达17.7%，波动区间78850-80800元/吨。

二、宏观面分析

1. 美国通胀数据：6月未季调节合CPI同比增速回落至3%，创去年6月以来最低水平，当月季调节后CPI录得-0.1%，为2020年5月以来首次负增长，9月降息预期升温。

2. 中国经济数据：

   • 6月CPI同比上涨0.2%，低于预期（0.4%）；
   • PPI同比下降0.8%，环比较前值收窄，但仍处低位。

3. 制造业PMI：

   • 美国6月ISM制造业PMI为47.9%，显示经济复苏动力不足；
   • 欧洲制造业PMI持续走低，经济呈现弱复苏态势。

三、供需基本面分析

1. 供应端：

   • 中国6月精炼铜产量达1005万吨，环比下降3.6%，同比大幅增长94.9%，累计同比增幅达64.6%；
   • 美国6月PPI同比增速反弹至26%，为去年3月以来最高水平。

2. 价格：

   • LME铜价震荡下行，显示全球需求放缓压力；
   • 国内铜市基差收窄，现货贴水大幅改善。

3. 库存：

   • 上海期货交易所铜库存31.6万吨，呈小幅下降；
   • LME铜库存继续增加，显示供应端压力仍存。

四、操作建议

建议投资者短期关注降息预期对铜价支撑，维持反弹后沽空策略。预计下周沪铜主力合约波动区间参考7.7-8.1万元/吨。

五、风险提示

全球经济持续走弱及国内政策超预期仍是主要风险点。期市投资需谨慎，建议投资者充分评估风险后操作。