20241028-开源证券-北交所信息更新_茶饮小料潜力大+全力拓展新客户_2024Q1-3扣非净利润+65__4页_866kb

魔芋食品企业研究报告总结

一、公司基本情况
公司主营魔芋粉及其食品应用产品，致力于从原料制造向应用服务转型。

二、业绩表现
2024年Q1-Q3实现营收436亿元，同比增长19%；归母净利润62.06亿元，增长16%；扣非净利润57.51亿元，大幅增长651.7%。公司维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.65亿、0.72亿、0.79亿元，对应PE分别为168、152、137倍，维持“买入”评级。

三、主营业务与增长点
魔芋粉全球销量第一，2024年上半年魔芋食品增速达61%，主要得益于茶饮小料市场快速增长。

• 魔芋晶球在奶茶行业的应用呈高速增长，代替代品木薯淀粉珍珠相对下降。
• 公司强化产品研发，毛利率提升至约6.41个百分点。
• 设计产能扩张，9月底推进25,000吨产线项目，订单充足。

四、市场拓展
与蜜雪冰城、沪上阿姨、康师傅、卫龙等头部企业达成稳定合作，也在拓展二线品牌客户，并代工特定产品。

五、战略规划
未来五年重点布局魔芋粉和下游制品的两大应用方向，深耕四大核心消费领域。通过两轮式技术改造提升产能释放水平。

六、风险提示
提及产品单一、原材料价格波动及宏观经济变化三类主要经营风险。

七、财务数据摘要
盈利能力稳健增长，毛利率维持在21%-219%区间变动。资产负债率控制在合理水平，营运能力良好。

八、估值与评级
开源证券研究团队持续看好魔芋食品赛道潜力，并维持成长股“买入”推荐性评级，重点强调其与新兴消费趋势的匹配度。

摘要完成。