20181102-安信证券-民营企业家座谈会点评_政策大底浮现_短期可更乐观些_5页_527kb

民营企业家座谈会总结

核心内容

2018年11月1日召开的民营企业家座谈会，被视为解决民营企业相关问题的重要政策节点。此次会议规格高、内容详实，体现出政府对民营企业发展的高度重视和政策调整的决心。尽管市场反应较为谨慎，但分析认为政策底已基本显现，未来政策落地效果值得期待。

主要观点

• 政策底显现：会议对民营企业问题的回应全面且具体，显示出政府在短期内已采取了几乎极致的政策措施，表明政策方向已趋于稳定。
• 市场反应谨慎：虽然会议内容积极，但市场仍存在疑虑，部分原因是信息量大，需要时间消化。相比之下，中美首脑通电话后市场反应明显，反映出对政策效果的期待。
• 政策落地可期：会议中明确了多项政策抓手，包括股权质押问题的解决、增值税率调整、资管新规的边际放松等，显示出政策执行的清晰路径。
• 政策风格转变：政府从过去较为被动的应对方式，转向主动出击，政策出台速度快、力度大，显示出对经济问题的深刻理解和系统安排。

关键信息

政策回应

• 会议系统回应了市场对民营企业发展的关切，涵盖减税降费、融资难融资贵、股权质押、企业家人身和财产安全等多个核心问题。
• 政府承认若干政策偏差，体现出政策调整的诚意和决心。

政策预期

• 股权质押问题：预计将有具体措施出台以缓解相关风险。
• 增值税率调整：可能进一步降低，减轻企业负担。
• 资管新规：将有边际放松，有助于改善融资环境。
• 广义社融：有望企稳，改善企业融资状况。

市场影响

• 会议后市场反应较为平淡，但中美首脑通话后A50指数和中概股显著上涨，显示出市场对政策调整的敏感性和期待。
• 从长远来看，市场估值有望提升，投资者信心逐步恢复。

政策背景

最近重大活动一览

分析师信息

• 高善文：首席经济学家，北京大学理学学士、经济学硕士，中国人民银行研究生部博士，2007年加入安信证券研究中心。
• 韦志超：高级宏观分析师，宏观团队负责人，上海交通大学金融学与数学双学士，北京大学CCER经济学硕士，美国布朗大学经济学博士，2018年加入安信证券研究中心。
• 袁方：助理宏观分析师，中央财经大学经济学学士，北京大学光华管理学院金融学硕士，曾任职国家外汇管理局中央外汇业务中心，2018年加入安信证券研究中心。

声明与免责

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