20180528-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中邮证券发布的行业研究报告，涵盖宏观经济、市场动态、行业研究、策略分析、固定收益、衍生品、新股发行、研报摘要、投资评级标准、免责声明及公司简介等内容，主要为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

市场动态

• 股票市场：整体呈现下跌趋势，主要股指如道琼斯、纳斯达克、恒生指数、上证综指等均出现不同程度的下跌，而深证成指跌幅较大。
• 国际汇价：美元指数上涨，欧元、英镑兑美元均下跌。
• 大宗商品：黄金微跌，原油大幅下跌，铜、铝、锌等金属价格波动不大，CBOT大豆、玉米、小麦价格小幅上涨。
• 股指期货：国债期货主力合约整体上涨，沪深300期货主力合约下跌，市场呈现震荡格局。
• 利率与资金面：银行间市场质押回购利率略有波动，资金面整体宽松，流动性维持紧平衡但边际有所放松。

行业研究

大金融及中游行业

• 《商业银行流动性风险管理办法》：7月1日起实施，引入净稳定资金比例、优质流动性资产充足率和流动性匹配率等新指标，对中小银行影响较大，而四大行影响较小。
• 投资建议：建议关注资产质量好、监管压力小的龙头标的，如工商银行、建设银行。

下游行业

• 环保督查：十省将启动中央环保督察“回头看”，重点覆盖原料药重镇，如河北、河南、黑龙江等，对中小原料药企业影响较大，行业面临进一步洗牌。
• 环保影响：大型原料药企业也面临更严格的生产规范，部分品种价格上涨。

世界杯影响

• 主题投资机会：食品饮料、休闲旅游、博彩、世界杯赞助商等板块可能受益，如海信集团、万达、VIVO、蒙牛等企业为本届世界杯赞助商。
• 市场表现：食品饮料板块涨幅较大，可能带动相关消费类股票表现。

5G网络部署

• 广东计划：2020年底前全面启动珠三角城市5G网络规模化部署，推动新一代信息基础设施建设，助力行业升级。

关键信息

市场表现

• 股票市场：道琼斯、纳斯达克、恒生指数、上证综指、深证成指、沪深300等主要股指均出现下跌。
• 股指期货：国债期货上涨，沪深300期货下跌，市场呈现震荡格局。
• 资金面：银行间市场流动性宽松，资金面维持紧平衡但边际有所放松。

行业分析

• 环保督查：对原料药行业形成压力，中小型企业加速退出，大型企业面临更严格的规范要求。
• 工业利润：4月份工业企业利润同比增长21.9%，显示生产在二季度有所回升，但部分行业如电子设备制造业利润下降。

投资建议

• 股票投资：建议关注资产质量好、监管压力小的龙头标的。
• 行业投资：医药和消费类板块具有防御性，适合当前市场环境。
• 可转债投资：推荐涨幅高于中信标普可转债指数10%以上的可转债。

新股发行信息

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 谨慎推荐：预计涨幅高于沪深300指数10%-20%
  • 中性：预计涨幅介于沪深300指数-10%-10%
  • 回避：预计涨幅低于沪深300指数10%

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计涨幅高于沪深300指数5%以上
  • 中性：预计涨幅介于沪深300指数-5%-5%
  • 弱于大市：预计涨幅低于沪深300指数5%

• 可转债投资评级：

  • 推荐：预计涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
  • 谨慎推荐：预计涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
  • 中性：预计涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%
  • 回避：预计涨幅低于中信标普可转债指数5%

其他重要信息

• 工业富联战略配售：20家战略投资者中，包括国家队和BAT等，锁定期为36个月。
• 美联储与欧央行动向：欧央行可能在6月会议讨论缩减QE，美国众议院通过禁止政府采购中国监控设备的议案。
• CPI与PPI预测：4月份预计CPI同比上涨1.6%，PPI同比上涨3.6%，整体通胀压力不大。
• 国债收益率：1年期国债收益率小幅下降，10年期国债收益率显著下降，收益率曲线趋于平坦化。
• 信用债市场：收益率涨跌互现，企业债、城投债、公司债表现不一，交投活跃度不一。

总体判断

• 债市展望：未来流动性仍是债市主导因素，债市有望继续向好。
• 市场策略：建议关注防御性板块如医药和消费，把握成长股机会。
• 行业趋势：环保政策对原料药行业形成压力，5G建设将推动信息基础设施升级，工业利润回升可能带动制造业投资。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不对因使用本报告导致的损失承担责任。
• 报告内容可能根据市场变化调整，不保证一致性。
• 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者请谨慎对待。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年，注册资本40.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，为客户提供全方位证券服务。