20140519-华泰证券-2014年第16周A股市场趋势研判_9号文略有负面影响_短期维持谨慎_16页_1mb

A股市场趋势周报总结（2014年05月19日）

核心内容概述

本报告为2014年5月16日发布的A股市场趋势周报，由华泰证券研究团队撰写，主要包括市场趋势分析、行业配置建议、主题投资推荐以及相关数据跟踪。报告指出，当前经济基本面依然疲弱，政策微刺激效果尚未显现，流动性环境依然承压，市场整体偏谨慎。

主要观点

• 市场趋势：受“9号文”影响，市场情绪偏谨慎，短期内维持观望态度。
• 经济数据：4月工业增加值、固定资产投资、制造业投资及房地产投资增速均呈现下行趋势，消费增速虽有小幅回升，但整体仍不乐观。
• 流动性：央行继续实施稳健货币政策，但“衰退性宽松”与信用风险上升导致实体经济流动性紧张。
• 政策影响：《关于规范金融机构同业业务的通知》（9号文）对非标业务形成约束，推动资金向标准化资产配置，对基建、房地产产业链构成压力。
• 投资建议：在经济疲弱背景下，投资时钟偏向低估值消费股，推荐家电、纺织服装、食品饮料等；同时关注稳增长政策下的铁路设备、通信设备、电气设备等受益行业。

行业配置建议

1. 消费板块

• 推荐行业：家电、纺织服装、食品饮料。
• 理由：低估值，受益于消费增速企稳迹象。

2. 基建与房地产产业链

• 受压行业：基建、房地产。
• 理由：非标受限，资金供给减少，投资增速面临进一步下行风险。

3. 国企改革受益行业

• 重点区域：重庆、南京。
• 受益行业：汽车、建材、机械、家电、传媒、医药、钢铁、化工、房地产、食品饮料、电力设备、公用事业。
• 推荐个股：上海汽车、江淮汽车、长安汽车、冀东水泥、天山股份、安徽合力、海信电器、TCL、新钢股份、宝钢股份、上海医药、广聚能源、泰山石油、金地集团、格力地产、光明乳业、宝胜股份、重庆水务等。

主题投资推荐

1. 政策类主题

• 油气改革：中石油中游管网混改，利好上游勘探、开发及下游销售。
• 国企改革：重点关注重庆、南京进展较快的改革项目。
• 新丝绸之路：关注丝绸之路经济带相关区域热点，如西安、广西南宁等。
• 军工：国内外安全形势升级，军工板块受益，关注资产证券化和军民融合。
• 苹果产业链：苹果开发者大会即将召开，相关产业链企业受益。

2. 科技类主题

• 新能源汽车：充电桩建设规划提速，预计市场容量将大幅增长。
• 苹果产业链：关注NFC技术、大屏手机等新特性带来的投资机会。

关键信息与数据

1. 政策影响

• 9号文：限制非标业务，推动资金向标准化资产配置，对基建、房地产等带来压力。
• 资产证券化：作为政策替代方案，将加速推进。

2. 市场表现

• 上周A股：创业板综指下跌1.31%，深证综指上涨0.16%，上证综指上涨0.76%。
• 主题表现：油气改革、上海自贸区等主题表现较好，尾气治理、云计算等表现较差。

3. 非标业务数据

• 2013年非标业务占比为25.3%，2014年1-4月下降至16.7%。
• 资金信托投向基建和房地产分别占24.8%和10.4%，未来受非标压缩影响，资金供给可能减少。

4. 新能源汽车与充电桩

• 国家电网加快充电桩建设，预计2015年底完成80%至100%的充电桩与充电站建设目标。
• 市场容量预测：2015年底预计达到86.4亿至108亿元，未来两年行业将快速增长。

图表与数据来源

• 图1-图25：涵盖全球及国内大类资产表现、行业收益率、主题板块涨幅、经济及流动性数据等。
• 表格1-表格4：提供主题表现、国企改革受益行业及个股、丝绸之路受益行业及个股、军工受益个股汇总。

风险提示

• 报告仅从策略角度分析行业投资机会，不构成个股推荐。
• 提及个股可能未被行业研究员覆盖。
• 市场数据可能存在变动，投资者需自行关注最新信息。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议，且不保证信息的最新性与准确性。投资者应自行判断并承担投资风险，华泰证券不对因使用本报告而产生的后果负责。

评级说明

• 行业评级：以报告发布后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数基本与基准持平
  • 减持：行业指数明显弱于基准
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

综上所述，2014年5月A股市场整体偏谨慎，政策微刺激效果尚未显现，经济基本面疲弱，流动性环境承压。在行业配置上，建议关注低估值消费股，同时留意国企改革、油气改革、新丝绸之路等政策受益领域。科技类投资可关注苹果产业链及新能源汽车相关标的，尤其是充电桩建设带来的市场机遇。投资者应结合自身情况，审慎判断市场走势与投资机会。