20250529-中泰国际证券-每日晨讯_4页_296kb

2025年5月28日港股市场整体延续调整态势，恒生指数下跌0.5%收于23258点，连续三日位于20日均线以下。恒生科指下跌0.2%，表现弱于恒生指数，市场缺乏明显方向。当日港股通净流入358亿港元，但5月整体日均成交额较年初下降175%，增量资金未显著涌入市场。消费板块中，低BETA股票如电讯、能源、食品饮料等表现较好，但"新消费"个股如蜜雪集团（-55%）、泡泡玛特（-71%）明显下跌。汽车板块小米（1810HK）因电动车业务亏损收窄及新车YU7预期表现上涨0.3%，但恒生医疗保健指数下跌0.7%。新能源及公用事业板块分化，光伏、电力设备下跌，燃气股微涨，核电板块受特朗普推动本土核电政策及铀价反弹影响，中广核矿业（1164HK）一度上涨97%但尾盘回落。

房地产板块数据显示，5月20日至25日30大中城市新房成交量同比上升2%，其中一线城市同比增幅显著（北京+11%、上海+88%、广州+295%、深圳+470%），但存销比仍处高位。农业农村部等五部委细化城市更新政策，支持编制专项规划及项目贷款管理，但内房港股整体表现落后大市，恒生中国内地地产指数全周下跌20%。策略建议聚焦防御主线及政策催化，包括高股息板块（电讯、公用事业、能源）、政策支持的消费板块（家电、服务消费、国货新消费）及自主可控技术方向（生物医药、高端制造、半导体设备、AI算力）。

美股方面，标普500及纳指短期或在200天线反弹，但预测PE升至212倍，市场缺乏催化剂。美债收益率维持4.3%-4.8%区间震荡，减税法案通过未缓解财政可持续性担忧。美元指数受信用评级下调、关税谈判不确定性及避险情绪拖累，跌至99附近，但美国经济数据支撑及美欧利差优势仍提供支撑。离岸人民币升至7.16左右的六个月高位，但中美贸易谈判不确定性及出口受关税影响，料维持双向波动。

风险提示包括政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难；以及国际形势复杂、贸易摩擦升级、财政扩张与债务上限矛盾等。报告重申数据仅供参考，不构成投资建议，且部分地区可能受法律限制。