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品种观点总结

• 螺纹钢
  表观需求环比好转，产量持平，库存持续下降，供需出现积极变化，但降库速度待观察。铁水产量上升，供需短期维持区间运行，下游需求未明显改善，建议谨慎看空。

• 热卷
  表观需求变化不大，产量小幅回落，库存略增，供需相对平稳，矛盾不大。铁水产量回升，需求偏弱，维持区间运行，建议暂且观望。

• 铁矿石
  铁水产量增加，钢厂和港口库存同步增长，补库接近尾声，外矿发运回落预期上升，基本面驱动转弱，建议暂且观望。

• 焦炭
  进入提涨阶段，焦钢博弈明显。焦炭产量环比略降，库存增加，铁水高企提供需求支撑，供需相对平衡，建议谨慎看空。

• 焦煤
  国内产量接近同期水平，供应边际改善。进口蒙煤通关量高位，库存转移至下游，铁水高需支撑原料市场。短期供需矛盾改观，后期有政策扰动可能，建议谨慎看空。

• 锰硅与硅铁
  生产成本支撑，但供需驱动有限。锰硅供应量虽小幅下降但规模仍大；硅铁库存水平压制价格。前期下跌后或有反复，建议离场观望。

风险提示

1. 本报告“★”符号仅表市场力量对比，不代表未来价格趋势。
2. 投资需独立判断风险，不构成任何投资建议或收益保证。
3. 期货市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。