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报告摘要

豆油期货日报总结

1. 期货市场概况

今日豆油期货市场整体呈现震荡下跌走势，主力合约 y2601 收于 8,190元/吨，较上个交易日下跌 108元/吨。市场成交量为 320,656手，持仓量为 420,191手，较前日减少 20,453手。

1.1 主要合约表现

合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	前结算价	结算价	涨跌	涨跌1	成交量	持仓量	持仓量变化	成交额（万元）
y2512	8,364	8,364	8,276	8,280	8,384	8,316	-104	-68	2,895	2,137	-1,561	24,075.09
y2601	8,234	8,248	8,174	8,190	8,298	8,206	-108	-92	320,656	420,191	-20,453	2,631,803.10
y2603	8,172	8,204	8,132	8,146	8,258	8,158	-112	-100	1,205	8,878	+358	9,832.67
y2605	8,066	8,070	7,972	7,982	8,112	8,018	-130	-94	115,426	369,774	+14,567	925,488.62
y2607	8,022	8,022	7,934	7,950	8,064	7,976	-114	-88	272	1,540	+46	2,169.94
y2608	8,024	8,024	7,954	7,956	8,066	7,982	-110	-84	30	100	-1	239.51
y2609	7,980	7,992	7,920	7,926	8,022	7,952	-96	-70	3,408	11,070	+605	27,106.57
y2611	7,972	7,980	7,926	7,928	8,016	7,954	-88	-62	82	173	+66	652.25
总计	-	-	-	-	-	-	-	-	443,974	813,863	-6,373	3,621,367.76

1.2 豆油期权市场

豆油期权当日成交 43,456手，持仓 85,223手，持仓量增加 1,095手，行权 6手。

期权合约	收盘价	前结算价	结算价	涨跌	涨跌1	Delta	隐含波动率(%)	成交量	持仓量	持仓量变化	成交额（万元）	行权量
y2611-P-7400	202.5	190.5	202.5	12	12	-0.28	14.44	0	0	0	0	0
y2611-P-7600	228.5	213.5	228.5	15	15	-0.33	12.8	0	0	0	0	0
y2611-P-7800	314.5	294	314.5	20.5	20.5	-0.41	12.91	0	0	0	0	0
y2611-P-8000	441.5	414.5	441.5	27	27	-0.49	13.81	0	0	0	0	0
y2611-P-8200	590.5	558.5	590.5	32	32	-0.55	14.95	0	0	0	0	0
y2611-P-8400	751.5	716	751.5	35.5	35.5	-0.6	16.12	0	0	0	0	0
y2611-P-8600	920.5	881.5	920.5	39	39	-0.64	17.25	0	0	0	0	0
y2611-P-8800	1,094.50	1,052.50	1,094.50	42	42	-0.68	18.33	0	0	0	0	0
总计	-	-	-	-	-	-	-	43,456	85,223	1,095	2,141.19	6

2. 现货市场

张家港一级豆油现货价格为 8,470元/吨，主力合约 y2601 结算价为 8,206元/吨，基差为 264元/吨。

3. 影响因素

11月20日，商品基金对美豆、玉米、小麦、豆粕及豆油期货合约进行了净卖出操作，具体如下：

CBOT大豆期货：净卖出 9,500手
玉米期货：净卖出 9,000手
小麦期货：净卖出 3,500手
豆粕期货：净卖出 5,000手
豆油期货：净卖出 2,000手

4. 行情展望

豆油期货承压下行，主力合约 y2601 大幅收跌且持仓量显著减少，反映市场情绪转弱及资金离场迹象。当前豆油市场主要矛盾在于 进口大豆成本支撑 与 国内高库存压力 之间的博弈。

主要影响因素：

成本支撑：美豆库存收紧及国内未来到港量预期为价格提供底部支撑。
供应压力：国内豆油商业库存创近七年同期新高，11-12月大豆到港量预估维持高位，油厂高开机率下供应压力持续。
需求疲软：餐饮需求复苏乏力，生猪养殖亏损制约消费。
外盘波动：美国生物柴油政策反复及马棕出口疲软加剧外盘波动。

预期走势：

短期来看，豆油价格预计将延续震荡偏弱走势。后续需重点关注以下因素：

国内库存去化节奏
南美天气影响
宏观层面生物柴油政策动向

风险揭示及免责声明

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