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格林大华国债期货早报（2024年4月17日）

国债观点

周二国债期货主力合约开盘平开，早盘窄幅震荡，午后除30年期外多数品种横向波动。主要内容：

• 价格变动：30年期国债期货TL2406上涨0.4%，10年期T2406上涨0.003%，5年期TF2406上涨0.002%，2年期TS2406上涨0.001%。
• 资金面：央行开展20亿元7天期逆回购，当日到期20亿元，净回笼量0。隔夜DR001利率1.72%（涨0.01个百分点），DR007利率1.82%（涨0.01个百分点），流动性基本平稳。
• 现券收益率：2年期国债收益率上行0.97个基点至1.88%，5年期上行0.25个基点至2.13%，10年期下行0.75个基点至2.27%，30年期下行1.46个基点至2.47%。

宏观数据

• 一季度GDP：同比增长5.3%，超预期（预期4.9%），接近两会确定的全年5%目标。
• 固定资产投资：1-3月同比增长4.5%，高于预期（4.4%）。其中制造业投资成长强劲，基建平稳，房地产投资降幅扩大（新建商品房销售面积同比下降19.4%）。
• 工业与消费：3月工业增加值增长4.5%（低于预期5.3%），社会消费品零售总额增长3.1%（低于预期4.8%）。
• 政策展望：一季度增长达标后，二季度逆周期政策空间或小；但地缘风险抬头、消费出口偏弱仍需警惕政策调动力度。

市场展望

数据公布后国债期货反应平淡，短线预计震荡为主，建议波段交易。

重点因素

• 利多：房地产偏弱→支撑长期利率；通胀温和→政策无忧。
• 利空：财政加码→流动性紧张预期；外部不确定性。
• 风险：地缘冲突、海内金融政策转向。

免责声明

报告基于公开数据，仅供投资者参考，不构成投资建议，据此操作风险自负。
研究员：刘洋
从业资格：F3063825
咨询资格：Z0016580