20250428-光大期货-硅策略月报_30页_2mb

光大证券硅策略月报摘要

本报告分析了2024年4月工业硅和多晶硅市场的供需状况、价格走势、库存变化及未来展望。

一、供需分析

1. 供给端：4月国内工业硅产量下滑，同比、环比降幅均较大，产量为2906万吨，同比下滑17%，环比下滑95%。开炉数和开炉率均有明显下降，主要因北方地区如新疆、甘肃、内蒙等地检修增多，西南地区则暂无明显变化。多晶硅方面，产量下滑6000吨，同比骤减493%。

2. 需求端：有机硅产量显著增长，环比增加69%。多晶硅则因需求冷清，价格下跌明显。

二、价格与库存

• 工业硅与多晶硅期货价格4月大幅下跌，工业硅期货主力跌幅达973%，多晶硅则超过1167%。
• 现货价格持续回调，工业硅均价月度下调502元/吨。
• 多晶硅库存继续累库，而工业硅去库趋势短期显现，但后续存压力。

三、成本与利润

• 工业硅平均成本降为10800元/吨，平均亏损扩大至每吨-590元。
• 地区间利润出现倒挂，尤其新疆地区。

四、市场展望

• 预计5月工业硅将维持探底走势，下方支撑来自于部分企业现金成本；高价库存待消化或形成压力。
• 多晶硅生产将更加趋于调整，下跌空间有限，整体呈现弱势震荡。

观点指出，需密切关注政策动向（如基建和光伏装机考核政策），这些可能引发超跌反弹。当前供需错配严重，整体维持震荡局势。