20250428-铜冠金源期货-工业硅周报_供应维持宽松_工业硅低位震荡_8页_662kb

工业硅市场总结（2025年4月28日）

核心内容

2025年4月28日，工业硅市场整体呈现低位震荡态势，主因全球贸易局势仍不明朗，叠加国内工业品市场情绪低迷。虽然我国工业企业利润同比增速转正，但市场对中美贸易关系的担忧持续，抑制了市场活跃度。

主要观点

• 供应端：新疆地区开工率维持在7成左右，川滇地区开工率依然偏低，企业生产压力增大，亏损面持续扩大，供应端逐步收缩。
• 需求端：多晶硅企业5月部分有减产计划，硅片企业后续也有减产预期，对供应过剩形成一定缓冲。光伏电池价格持续下跌，成本端支撑减弱，组件企业对后市预期悲观。
• 库存情况：工业硅社会库存小幅降至60.2万吨，但仓单库存仍逼近7万手，整体库存维持高位。
• 技术面：工业硅期价进入底部震荡区间，预计短期内将确认底部，维持偏弱震荡运行。
• 风险提示：终端消费大幅回暖或全球贸易局势缓和可能对市场产生积极影响。

关键信息

市场数据

说明：主力合约价格默认为SI2506，现货价格为华东地区主流牌号成交价。

宏观经济

• 2025年一季度，我国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，3月份增长2.6%。
• 装备制造业利润增长6.4%，其中铁路船舶航空航天、仪器仪表、专用设备等行业增长显著。
• 高技术制造业利润由同比下降5.8%转为增长3.5%，成为工业高质量发展的主要动力。

供需分析

• 供应：截至4月25日，工业硅周度产量降至7.23万吨，环比下降0.93%，同比减少13.21%。
• 需求：多晶硅企业有减产计划，硅片企业后续也有减产预期，对供应过剩形成缓冲。光伏电池价格持续下跌，组件企业对未来悲观，远期订单减少，集中式N型采购中标容量同比下降。

库存变化

• 工业硅社会库存降至60.2万吨，环比持平，但整体仍处于高位。
• 广期所仓单库存降至6.95手，合计34.7万吨，符合新交割标准的5系仓单注册入库数量持续增加。

行业要闻

1. 风电光伏装机增长：2025年一季度，我国风电与光伏新增装机7433万千瓦，累计装机达14.82亿千瓦，首次超过火电装机。风电与光伏合计发电量达5364亿千瓦时，占全社会用电量的22.5%，非化石能源发电占比达39.8%。
2. 沙特能源转型：沙特政府逐步取消能源补贴，推动企业转向太阳能发电。多家沙特企业，包括Fakeeh Care Group和Tamer Group，已部署光伏项目，显著降低能源成本并减少碳足迹。部分跨国公司如宜家、葛兰素史克也在沙特子公司推广太阳能发电。

图表说明

• 图表1：工业硅产量数据（来源：iFinD，铜冠金源期货）
• 图表2：工业硅出口量数据
• 图表3：国内社会库存数据（来源：iFinD，铜冠金源期货）
• 图表4：广期所仓单库存数据
• 图表5：主产区周度产量数据（来源：iFinD，铜冠金源期货）
• 图表6：有机硅DMC产量数据
• 图表7：多晶硅产量数据（来源：iFinD，铜冠金源期货）
• 图表8：工业硅各牌号现货价格数据
• 图表9：多晶硅现货价格数据（来源：iFinD，铜冠金源期货）
• 图表10：有机硅现货价格数据

公司信息

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• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

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