20260615-招银国际-医渡科技-02158.HK-AI赋能_医-药-险-患_生态迎来业绩拐点_16页_1mb

报告摘要

医渡科技 (2158 HK) 详细总结

核心内容概述

医渡科技是中国领先的医疗 AI 公司，其核心算法 YiduCore 基于真实医疗数据，已形成“数据—算法—场景—商业化”的完整闭环。公司通过 AI 中台和医渡智循等产品，赋能“医—药—险—患”生态，业务涵盖医院、药企和患者三大板块。2026 财年上半年订单快速增长，公司预计将在 2026 财年实现首次年度盈利，同时通过高频次、大额股票回购展现管理层对公司价值的信心。

主要观点

AI 技术优势：医渡科技的 YiduCore 是其 AI 能力的核心，基于真实医疗数据训练，覆盖超 13 亿患者人次，具备更强的疾病理解与诊断能力。
平台级智能底座：AI 中台采用“1+N+X”架构，集成多个大模型，赋能 X 个医疗场景，提升产品与场景的匹配度和迭代速度。
临床落地验证：医渡智循在中山大学肿瘤医院的 TNM 分期分析中，T 期准确率提升至 90%，N 期提升至 80%，达到主任医师诊断水准。
三大业务板块：AI for Medical、AI for Life Science、AI for Care 分别面向医院、药企和 C 端及政府，实现数据共享与协同。
业绩显著改善：2026 财年预计归母净利润达 4,100 万至 5,600 万元，是公司上市以来的首次年度盈利，收入同比增长 8.7% 至 3.58 亿元。
股东回报提升：2026 财年股票回购金额达 2.47 亿港元，占全年回购的 82.4%，彰显管理层对公司未来发展的信心。
国际化战略初见成效：海外业务主要来自文莱，收入占比达 13%，并已在新加坡、印尼、美国等地拓展，形成多元收入来源。

关键信息

1. AI 技术平台

YiduCore：核心算法引擎，基于真实医疗数据训练，覆盖 70 亿份数据，13 亿人次患者，1 万家医院网络。
AI 中台：采用“1+N+X”架构，集成多个大模型，覆盖诊前、诊中、诊后全流程，提升产品灵活性与场景适配性。
医渡智循：面向医生的临床循证智能体，支持句句可循证、结论可溯源，已在全国 50 家顶级医院部署，参与 50 万次诊疗决策。

2. 三大业务板块

AI for Medical：面向医院和监管机构，提供临床诊疗、科研、医院管理等解决方案，2026 财年上半年收入 1.53 亿元，同比增长 14.6%。
AI for Life Science：服务药企，覆盖临床试验、真实世界研究、药物商业化等，2026 财年上半年收入 1.38 亿元，新签订单增长 61.1%。
AI for Care：面向 C 端和政府，运营惠民保、数字疗法等，2026 财年上半年收入 6,667 万元，同比增长 30.3%，累计服务超 4,000 万人次。

3. 扩张策略

收购在线医生平台：2026 年 6 月拟以约 4 亿元人民币收购一家拥有 350 万执业医生用户及 1,100 万注册用户的平台，增强医生网络与医疗服务渠道。
海外业务拓展：文莱收入占比达 13%，覆盖 90% 人口的国家健康平台 BruHealth；在新加坡、印尼、美国等地探索国际市场。