2012年-CEPS欧洲政策研究中心_Do_the_European_Unions_bilateral_investment_treaties_matter_16页_281kb

报告摘要

本文探讨了欧盟双边投资条约（BITs）对外国直接投资（FDI）流出的影响，以及其在欧盟未来投资政策制定中的作用。文章基于1992年至2004年间欧盟14个OECD成员国与25个中等收入发展中国家之间的双边投资数据，采用固定效应模型和随机效应模型，分析BITs对FDI的影响。

BITs对FDI的积极影响
- 欧盟的BITs对成员国的FDI流出具有显著的正向影响。
- OECD BITs和欧盟BITs均被证明对FDI流出有统计显著的正向作用。
- 这一结果在控制了经济改革水平、贸易联系、民主自由度和国有化风险等变量后仍保持稳健。
BITs的两个作用渠道
- 风险降低：BITs通过减少政府任意国有化的风险，提高投资者信心。
- 市场准入提升：BITs通过促进投资自由化，增加成员国对目标国家的市场进入机会。
成员国间的差异
- 欧盟成员国中，奥地利和法国的BITs对FDI流出有显著的正面影响。
- 奥地利的BITs主要通过降低国有化风险促进投资，而法国则通过提升市场准入实现投资增长。
- 一些国家如葡萄牙在BIT实施后对FDI流出产生负面影响，但当控制国有化风险后，只有法国仍显示出正面效应。
BIT伙伴的选择差异
- 欧盟成员国对不同地区的BIT伙伴有偏好，亚洲和拉丁美洲的BIT数量较多，非洲较少。
- 在签署BIT后，只有菲律宾、罗马尼亚和南非等国家显示出FDI流入的显著增加。
政策建议
- 在过渡期内应确保投资者安全。
- 欧盟应基于最佳实践制定统一的BIT框架，而非依赖成员国各自条款。
- 对于已经受益于BIT的国家，应给予更长的过渡期，以帮助成员国调整其BIT以符合欧盟标准。

数据与方法：使用OECD的国际投资统计数据，构建了一个包含14个OECD国家和25个新兴市场国家的面板数据集。采用固定效应模型，控制了多种变量以消除内生性问题。
模型控制：模型中控制了GDP、人均收入、距离、殖民历史、私有化程度、民主自由度和国有化风险等因素。
稳健性检验：通过引入政治风险指数和使用Baier和Bergstrand（2007）提出的方法进行严格外生性检验，结果显示无反馈效应。
BIT影响机制：BITs通过降低投资风险和提升市场准入，对成员国的FDI流出产生积极影响。
国家间差异：不同国家的BIT对FDI的影响存在差异，部分国家（如奥地利和法国）的BIT效果更为显著。