2003年-世界发展银行全球_Do_Bilateral_Investment_Treaties_Attract_Foreign_Direct_Investment__Only_a_Bit__and_They_Could_Bite_44页_29mb

报告摘要

总结：双边投资条约是否吸引外国直接投资？

核心内容

本文探讨了双边投资条约（BITs）是否在吸引外国直接投资（FDI）方面发挥了重要作用。作者玛丽·霍尔沃德-德里梅尔（Mary Hallward-Driemeier）通过实证分析，指出虽然BITs的数量在2000年大幅增加，但它们对FDI的实际影响有限，主要表现为国家间协议的扩展，并非签约国获得显著更多的投资。

主要观点

BITs的作用：BITs被宣传为吸引外资的重要承诺机制，但其实证效果并不显著。许多国家通过签订BITs来吸引外资，但这些条约本身并未带来显著的FDI流入。
BITs与产权和制度质量的关系：BITs更多是补充而非替代国家内部的产权保护和制度质量。投资者更关注的是国家内部的制度环境和产权保护，而不是条约本身。
法律条款的不确定性：BITs中的条款，尤其是关于征用和补偿的规定，存在较大的解释空间，可能导致投资者对法律保护的过度依赖，增加政府的潜在法律责任。
仲裁机制的风险：BITs通常包含国际仲裁机制，如ICSID，这些机制缺乏公开性和上诉途径，可能鼓励投资者在法律上寻求救济，即使其主张并不充分。
道德风险与逆向选择：BITs可能促使投资者在选择投资地点时优先考虑法律保护，而非经济因素，从而产生道德风险和逆向选择问题。
BITs的双向性与实际流向：BITs的保护权利是双向的，但在实践中，FDI流向多为单向，尤其是从OECD国家流向发展中国家，这可能影响BITs的实际效果。

关键信息

BITs数量增长：从1959年的第一个BIT开始，到2000年，BITs数量已从470增加到近2000个。
FDI覆盖情况：到2000年，OECD国家对发展中国家的FDI中，有一半是通过BITs覆盖的。
数据来源：研究使用了20个OECD国家与31个发展中国家之间的双边FDI数据，时间跨度为1980年至2000年。
变量控制：回归分析中控制了源国和东道国的规模、人均GDP、宏观经济稳定性、贸易开放度和教育水平差距等变量。
实证方法：采用面板数据，通过固定效应模型来分析BITs对FDI的影响，以排除时间不变因素的干扰。
反向因果关系：考虑到可能存在反向因果关系（即FDI流入可能促使国家签订BITs），作者使用工具变量法进行处理，以提高估计的准确性。

BITs的定义与内容

定义：BITs是两国之间签订的协议，旨在保护外国投资者的产权，涵盖投资定义、待遇原则、资金转移、征用和争端解决机制等内容。
征用条款：BITs通常规定，只有在为公共目的、非歧视性、并支付合理补偿的情况下，征用才被视为合法。补偿标准如“及时、充分和有效”或“全额价值”等，存在解释上的差异。
争端解决机制：大多数BITs规定将争端提交ICSID、国际商会仲裁院（ICC）或联合国国际贸易法委员会（UNCITRAL）进行仲裁，这些机制通常不透明，且缺乏上诉途径。