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报告摘要

乐山电力股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

乐山电力股份有限公司（股票代码：600644）于2025年8月30日发布半年度报告，报告内容涵盖公司基本信息、主要财务指标、业务经营情况、风险提示、公司治理、重大关联交易及募集资金使用情况等方面。报告未经过审计，且公司不进行利润分配和资本公积金转增。

主要观点

业务板块：公司主要业务包括电力、天然气、自来水、新兴业务和服务业务五大板块，其中新兴业务涵盖虚拟电厂、储能、售电、智慧运维等。
财务表现：公司上半年实现营业收入16.23亿元，同比增长1.94%；但利润总额下降35.62%，归属于上市公司股东的净利润下降14.55%。不过，扣除非经常性损益的净利润增长66.35%，主要受所得税费用减少和非经常性收益减少影响。
现金流情况：经营活动产生的现金流量净额为-7573.06万元，同比下降16.64%；投资活动产生的现金流量净额为-7893.57万元，同比下降70.73%；筹资活动产生的现金流量净额为2.63亿元，同比增长253.31%。
投资与建设：公司于2025年2月完成向特定对象发行股票，募集资金用于建设龙泉驿区100MW/200MWh电化学储能电站，已于7月14日并网运行。同时，公司还投资建设了首个“光充一体”示范项目，并推进多个储能项目和售电业务转型。
风险提示：公司面临电力业务、天然气业务、自来水业务和新兴业务等多方面的风险，包括电价政策调整、购气成本上升、老旧管网改造、客户体验不匹配等。公司已提出多项应对措施，如加强电网建设、优化购气结构、推进智能化改造等。
公司治理：公司持续完善法人治理结构，强化内部控制，确保公司规范运作，同时加强党建与乡村振兴工作，推动农村发展。

关键信息

公司基本信息

公司全称：乐山电力股份有限公司
公司简称：乐山电力
法定代表人：刘江
董事会秘书：黄红（2025年5月9日取得任职资格）
股票种类：A股
上市交易所：上海证券交易所
股票代码：600644
公司地址：四川省乐山市市中区嘉定北路46号

主要财务指标

指标	本报告期（1-6月）	上年同期	增减（%）
营业收入	162,339.14万元	159,250.43万元	+1.94%
利润总额	1,199.49万元	1,863.09万元	-35.62%
归属于上市公司股东的净利润	7,903.12万元	9,248.74万元	-14.55%
扣除非经常性损益的净利润	6,269.96万元	3,769.13万元	+66.35%
加权平均净资产收益率	0.40%	0.51%	-0.11个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率	0.32%	0.21%	+0.11个百分点

主要业务分析

电力业务：
- 完成发电量24,575万千瓦时，同比增长2.62%。
- 售电量228,743万千瓦时，同比下降0.08%。
- 电网覆盖乐山市和眉山市部分区县，拥有23座110千伏变电站，36台主变，总容量134.8万千伏安。
- 电网安全稳定运行压力较大，受电价政策频繁调整影响。
天然气业务：
- 售气量9,190万立方米，同比下降1.10%。
- 受购气结构和结算规则调整影响，购气成本上升。
- 城市改造和老旧设施改造增加安全防控压力。
自来水业务：
- 售水量3,084万立方米，同比下降0.05%。
- 受房地产市场影响，安装业务量下降。
- 建有4座水厂，供水能力24万立方米/日。
新兴业务：
- 包括虚拟电厂、储能、售电、智慧运维等。
- 乐山电力虚拟电厂于2025年6月18日接入四川省电力负荷管理中心新型负荷管理系统。
- 储能项目进展顺利，已完成8个用户侧项目，4个台区侧项目，1个电网侧项目。
- 售电业务向现货市场过渡，面临交易频率高、价格波动等挑战。
服务业务：
- 主要包括金海棠酒店和绵阳安泓公司，涉及住宿、餐饮、会务、培训、检验检测等。
- 酒店业务受消费市场影响，收益下降。

重大投资与项目进展

募集资金使用：公司通过向特定对象发行股票募集1.9999999659亿元，用于建设龙泉驿区100MW/200MWh电化学储能电站，该项目已于2025年7月14日并网运行。
子公司与参股公司：
- 乐山市燃气有限责任公司：净利润538.44万元。
- 乐山市自来水有限责任公司：净利润106.46万元。
- 四川晟天新能源发展有限公司：参股21.6%，净利润9,506.02万元。
- 其他子公司如乐山大岷水电、四川省峨边大堡水电等均有所盈利或亏损。