> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆油期货周度研究报告总结（20260309-20260315） ## 核心内容概述 本报告由安粮期货投资咨询部发布，聚焦于豆油期货市场近期走势及影响因素。报告指出，豆油市场短期内存在较大波动风险，需投资者保持警惕。 ## 主要观点 - **进口成本端**：巴西大豆供应充足，产量或创新高；阿根廷大豆可能受拉尼娜天气影响，单产存在下行风险。市场需关注南美豆收割情况、南北美天气及大豆出口动态。 - **国内供给**：2026年3月大豆到港量为705.1万吨，环比增加36.17%，同比增加37.61%。整体供给有所增强。 - **压榨利润**：巴西与阿根廷进口大豆的盘面与现货榨利处于中位附近，而美湾大豆榨利处于低位，显示其成本优势较弱。 - **库存变化**：截至2026年第9周末，国内豆油库存为101.51万吨，环比下降5.05%，但中期去库周期尚未结束。 - **期限结构**：近期地缘政治因素提振市场，豆油近远月结构由平水转为平缓的BACK结构，05合约升水于09合约，09合约微幅升水于远月01合约。 ## 关键信息 ### 一、进口成本端分析 - **巴西大豆**：预计产量创新高，供应充足。 - **阿根廷大豆**：可能受拉尼娜天气影响，单产存在下行风险。 - **美豆出口**：美国国内需求强劲，市场对中国采购美豆的担忧缓解，出口前景看好。 - **交易建议**：关注南美豆收割情况、天气变化及大豆出口动态。 ### 二、国内豆油基本面 - **到港大豆**： - 2026年3月到港量为705.1万吨，环比增加36.17%，同比增加37.61%。 - **压榨利润**： - 巴西与阿根廷进口大豆榨利处于中位，美湾大豆榨利处于低位。 - **库存情况**： - 截至2026年第9周末，全国豆油库存为101.51万吨，环比下降5.05%。 - 沿海库存为93.03万吨，环比下降5.09%。 - 国储豆油约13万吨，计入库存数据中。 - **合同量**： - 合同量为130.58万吨，环比下降0.51%。 ### 三、期限结构分析 - **基差**： - 截至3月9日，国内一级豆油基差集中在【200,400】区间（3月提货），总体稳定，基差较往年同期处于中位水平。 - **近远月结构**： - 由平水结构转为平缓的BACK结构，05合约升水于09合约，09合约微幅升水于远月01合约。 ## 结论 豆油合约短期内面临较大波动风险，建议交易者关注南美豆收割情况、南北美天气及大豆出口动态，同时留意库存变化与期限结构演变，以制定相应的交易策略。 ## 免责声明 本报告基于公开信息和资料编写，不保证其准确性与完整性，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并自行承担风险。