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农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年6月18日的农产品市场早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖和苹果六大品种的市场分析与操作建议。报告分析了各品种近期价格走势、供需变化、天气影响、库存情况及市场情绪，并提供了相应的投资策略。

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油脂市场分析

主要观点

• 棕榈油：周四BMD棕榈油8月合约下跌0.84%，至3435林吉特/吨。国内广东24度棕榈油报价8060元/吨，张家港一级豆油报价8850元/吨，江苏四级菜油报价10290元/吨，均出现不同程度下跌。
• 库存情况：豆油港口库存65.46万吨，较前一周持平；全国港口食用棕榈油总库存37.46万吨，亦持平。
• 产量与出口：SPPOMA数据显示，马棕单产增加13.63%，出油率增加0.64%，产量增加17.5%。但出口量环比减少7.9%，导致库存可能持续累积。
• 操作建议：单边建议观望，套利上建议关注YP09扩大思路。

关键信息

• 国内大豆到港量庞大，5月进口量达960.7万吨。
• 6-7月为需求淡季，产量或继续增加，市场面临增产压力。
• 豆油库存有累库预期，基差有走弱趋势，但成本波动主导盘面走势。

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蛋白粕市场分析

主要观点

• 美豆：主力11月合约下跌7.15%，至1247.25美元/吨，因供需报告偏空，且播种进展顺利。
• 豆粕：主力9月合约下跌0.98%，至3450元/吨，现货东莞报3420元/吨（-20），终端成交谨慎。
• 菜粕：主力9月合约下跌1.07%，至2869元/吨，现货厦门报2800元/吨（-20），水产消费旺季有利去库存。

关键信息

• 全国主要港口大豆库存737.44万吨，环比增加10.47%。
• 油厂豆粕库存97.29万吨，环比增加9.43%。
• 下周油厂开机率预计继续回升，豆粕库存或持续增加。
• 6-8月进口大豆到港量同比减少约10%。
• 短期关注回落风险，中长期可关注回调后的买入机会。

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鸡蛋市场分析

主要观点

• 现货价格：昨日主产区鸡蛋均价4.00元/斤，主销区均价4.28元/斤，主产区价格小幅下跌。
• 供需情况：生产、流通环节余货多在0-2天，预计节后价格回落空间不大。
• 期货走势：期货预期走在现货前面，但现货驱动不足，基差对期货形成牵引。
• 操作建议：短线不建议追高，可等待回落后买入。

关键信息

• 五一和端午节前涨幅不及预期。
• 现货价格接近触及5:1的猪粮比价，下方空间有限。
• 蛋鸡养殖利润承压，但端午节后需求可能有所恢复。

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生猪市场分析

主要观点

• 现货价格：全国均价继续回落，但幅度收窄，昨日现货跌0.04元至14.11元/公斤。
• 市场情绪：部分养殖场有抗价情绪，因猪价触及自繁自养成本线。
• 期货走势：期货继续增仓，空头逻辑主要为挤升水，但低位增仓可能加大波动。
• 操作建议：建议观望或偏空操作，过低不追。

关键信息

• 生猪存栏和出栏量均有所波动，但整体仍处于调整阶段。
• 现货价格接近触及5:1的猪粮比价，下方空间有限。
• 未来两周中西部地区气温低于常值，降雨接近至高于常值，需关注天气变化。

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白糖市场分析

主要观点

• 国际市场：原糖下跌2.33%，至16.75美分/磅，因美元上涨及投机资金离场。
• 国内走势：SR2109合约近期增仓下行，昨日微涨0.11%，夜盘低开高走。
• 基本面：高库存、高进口压制价格，但配额外进口利润接近平水，进口预期收窄。
• 操作建议：短期跟随外盘波动，下方5300-5400附近有成本支撑，不建议过分追空，可待回调企稳后少量入场做多。

关键信息

• 巴西5月下半月压榨数据超预期，减产预期仍存。
• 国内夏季备货开启，或迎来去库良机。
• 美联储加息预期压制市场情绪。

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苹果市场分析

主要观点

• 现货价格：昨日西部产区存货不多，品质参差不齐，成交以质论价；山东产区行情平稳，果农顺价销售。
• 市场情绪：市场仍博弈增产、主产区天气及走货情况。
• 操作建议：短期建议观望或6300上方少量短空，后续或面临方向选择。

关键信息

• 冷库出库量略降，但高于往年同期。
• 目前处于苹果套袋期，天气扰动仍在。
• 苹果价格维持在6300一带震荡。

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棉花市场分析

主要观点

• 价格走势：主力合约小幅下跌0.13%，至15640元/吨，新疆328棉花价格15990元/吨，环比下跌60元/吨。
• 基本面：供应端相对宽松，滑准税配额下发及抛储预期压制价格。
• 需求情况：下游纯棉纱利润及开工情况较好，但终端需求逐步进入淡季。
• 操作建议：短期09合约维持震荡思路，区间15500-16000；长期棉价中枢上移，建议低位做多。

关键信息

• 美棉种植率快于去年同期，生长优良率也较好。
• 棉纱开机率维持高位，但终端需求有限。
• 下半年各主产国存在减产预期，海外纺织服装需求复苏可能提振消费。

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投资策略总结

品种	操作建议	逻辑支撑
油脂	单边观望，套利YP09扩大	产量增加，出口受限，成本波动主导
蛋白粕	短期观望，中长期买入	供需报告偏空，但需求恢复提供支撑
鸡蛋	等回落后买入	现货驱动不足，期货预期领先
生猪	观望或偏空操作	现货接近成本线，期货空头逻辑主导
白糖	低位少量入场做多	成本支撑较强，外盘偏弱
棉花	短期震荡，长期做多	下半年减产预期，需求复苏可能提振

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风险提示

• 本报告不构成投资建议，所有信息基于可靠资料来源，但不承担由此可能导致的任何损失。
• 投资者应独立评估投资和战略，并咨询专业财务顾问。
• 文中观点仅供参考，不作为买卖依据。

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