20220729-瑞达期货-玉米类市场周报_宏观氛围有所回暖_玉米期价低位反弹_22页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现低位反弹态势，但市场情绪仍偏谨慎。玉米期价和现货价小幅上涨，玉米淀粉期价亦有反弹，但现货价格有所回落。整体来看，市场受天气影响较大，国内外供需变化对价格走势产生一定支撑。

主要观点

玉米市场

1. 期价走势：本周大连玉米期货主力合约（09）收盘价为2670元/吨，周比上涨103元/吨。
2. 支撑因素：
   • 美国玉米优良率继续下降至61%，天气炎热干燥，预计2022年单产和产量将低于上年，对玉米价格形成支撑。
   • 国内主产区高温湿热，影响储粮能力，出货积极性增加，但深加工企业开工率低迷，饲养企业以玉米替代为主。
   • 吉林中储粮开启轮换收购，虽数量不多，但对市场价格有一定提振作用。
3. 策略建议：逢低买多。
4. 交易提示：关注我国及美国玉米生长期天气变化。

玉米淀粉市场

1. 期价走势：本周大连玉米淀粉期货主力合约（09）收盘价为3077元/吨，周比上涨149元/吨。
2. 支撑因素：
   • 玉米价格反弹带动淀粉期价回升。
   • 淀粉库存仍处于同期最高位，但下游需求疲软，港口贸易商和厂家有降价促签单意愿。
   • 市场预期玉米淀粉价格将随玉米价格止跌企稳。
3. 策略建议：暂且观望。
4. 交易提示：关注周三粮油商务网淀粉库存变化。

关键信息

期现市场

• 玉米期货：截至7月29日，全国玉米现货均价2812.94元/吨，周环比-15.30元/吨；玉米活跃合约期价和现货均价基差报143元/吨。
• 玉米淀粉期货：截至7月29日，山东现货价3300元/吨，吉林现货价3200元/吨，整体有所回落；玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+123元/吨，周环比-149元/吨。
• 价差变化：玉米9-1价差-48元/吨，周比-11元/吨；淀粉9-1价差-32元/吨，处于同期中等水平。淀粉-玉米9月合约价差407元/吨，现货价差477元/吨。

供应端

• 玉米库存：
  • 广东港内贸玉米库存93.3万吨，较上周减少12.4万吨；外贸库存13.8万吨，较上周减少2.2万吨。
  • 北方四港玉米库存346.3万吨，周比减少11.1万吨；当周下海量23.6万吨，周比增加9.2万吨。
• 玉米淀粉库存：截至7月27日，全国玉米淀粉企业库存总量115.9万吨，较上周降低0.7万吨，降幅0.6%，月增幅3.34%，年同比增幅17.37%。
• 玉米淀粉企业开机率：本周全国玉米淀粉企业开机率为47.65%，较上周下降5.14%。

需求端

• 饲料企业玉米库存天数：全国平均库存30.30天，周环比下降0.12天，较去年同期上涨0.48%。
• 生猪存栏：二季度末生猪存栏43057万头，同比下降1.9%；能繁母猪存栏止降转升，生猪有望进入下一养殖周期。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润479.30元/头，外购仔猪养殖利润689.56元/头，养殖利润由负转正。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润区域差异较大，山东-19.68元/吨，河南+83.29元/吨，内蒙古-99.55元/吨；全国平均玉米酒精加工利润+145.64元/吨。

进口情况

• 进口利润：2022年8月-1月进口利润均呈负值，买船积极性减弱。
• 到岸完税价：8月为2934.42元/吨，理论进口利润-184.42元/吨，CBOT玉米期价6.2850，港口基差1.79，FOB 312.60，CNF 381.60。

期权市场

• 隐含波动率：截至7月28日，玉米期权隐含波动率为13.57%，较上周同期18.03%下降4.46%，处于历史波动率下降至相对低位。

总结

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现反弹走势，但市场仍处于观望状态。玉米价格因美国单产预期下降及国内出货积极性增加而有所支撑，而玉米淀粉则因库存高企及下游需求疲软而承压。从期货持仓来看，玉米净空单略有减少，而淀粉净多持仓减少，市场情绪偏谨慎。玉米淀粉价格走势与玉米密切相关，但受库存和需求影响较大。进口利润持续为负，不利于远期买船。总体来看，玉米价格进一步下跌空间有限，玉米淀粉则需关注下游需求变化及库存调整。