20181201-财通证券-通信行业周报_广电参与增加频谱发放复杂性_全球首个商用5G网络开启_10页_940kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年11月底至12月初通信行业的最新动态，重点分析了5G建设进展、光设备市场表现、行业新闻及重点公司公告等内容。整体来看，5G商用进程加快，广电参与5G建设的复杂性显现，光设备市场增长与挑战并存，行业技术演进和市场拓展成为关注重点。

主要观点

5G商用进展

• 全球首个5G商用网络：韩国于12月1日宣布正式商用5G服务，成为全球首个基于3GPP标准的5G商用网络。初期商用终端以5G移动路由器为主，5G手机预计2019年3月上市。
• 组网策略差异：韩国采用从NSA（非独立组网）向SA（独立组网）演进的策略，而我国更倾向于优先采用SA架构。
• 广电参与5G建设：国家广播电视总局已同意广电参与5G建设，但广电需向工信部申请通信资质和变更频谱应用领域，导致频谱发放进程延迟。广电可能以原有700M频段资源建设5G网络，但受限于资金、业务能力及管理模式，其发展路径可能偏向局部运营商。

光设备市场表现

• 全球光传输设备市场增长：2018年第三季度全球光传输设备市场同比增长，中国和日本市场出现两位数增长，亚太地区为主要增长来源。
• WDM设备市场增长显著：全球WDM设备市场同比增长15%，其中200Gbps设备增长超200%，100Gbps设备增长15%。
• 北美市场持续下滑：尽管有云计算需求拉动，北美市场仍连续第八个季度下滑，市场增长喜忧参半。

数据中心与光模块需求

• 超大规模数据中心CAPEX增长：2018年第三季度全球超大规模数据中心CAPEX达260亿美元，同比增长53%，带动光器件厂商受益。
• 光模块龙头表现：光迅科技、中际旭创等光模块企业受到关注，因其在5G建设中扮演重要角色。

行业技术突破

• NB-IoT超远覆盖：爱立信与澳洲电讯合作，实现NB-IoT覆盖距离达100公里，突破3GPP标准上限。
• 5G跨省视频通话：安徽移动与华为完成5G跨省视频通话互联，展示5G大带宽、高速率、低时延能力。
• 5G核心网测试：中兴通讯携手中国移动完成基于SA架构的5G核心网一阶段内场测试，为后续外场测试奠定基础。
• 5G终端测试标准：中国联通主导发布首个5G独立部署终端射频一致性测试标准，为未来5G终端认证提供依据。

关键信息

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 基站天线厂商：飞荣达（300602）、通宇通讯（002792）
  • 光模块龙头：光迅科技（002281）、中际旭创
  • 主设备商：中兴通讯（000063）
  • 光纤光缆龙头：亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）
  • 物联网厂商：日海智能（002313）、高新兴（300098）
  • 卫星通信领域：华力创通（300045）

风险提示

• 5G建设投资不及预期：可能影响相关产业链企业的业绩表现。
• 技术演进不及预期：5G网络部署和相关技术发展可能滞后，影响行业整体增长预期。

重点公司公告摘要

• 通鼎互联：拟现金收购通灏信息科技100%股权，交易金额总计约7651.5万元。
• 烽火通信：拟购买大唐电信持有的成都大唐线缆46.478%股权，交易金额占公司净资产1.33%。
• 新易盛：回购注销部分限制性股票，共计9万股，回购价格为12.4元/股。
• 佳讯飞鸿：实际控制人林菁、郑贵祥分别质押1,770万股，占总股本2.98%。
• 日海智能：全资子公司日海通服中标重庆联通IDC项目，中标金额预估约3.6亿元。
• 高鸿股份：2,843,624股股权激励股份解除限售，占总股本0.3133%。
• 立昂技术：特定股东计划减持不超过2,047,000股，占总股本1.997%。
• 光弘科技：实际控制人唐建兴增持100,000股，直接和间接持股合计达27.54%。
• 新海宜：3,162,172股限售股份解除限售，占总股本0.23%。

行业与公司评级

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

公司评级

• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间，包括飞荣达、通宇通讯、光迅科技、中兴通讯等公司。

结论

整体来看，通信行业在5G商用推进、光设备市场增长、数据中心需求上升等多重因素推动下，展现出强劲的发展势头。然而，广电参与5G建设仍面临诸多不确定性，5G技术演进和投资回报存在风险。投资者可重点关注5G相关产业链企业，尤其是基站设备、光模块、光器件、物联网及卫星通信等领域的企业。