20250212-山西证券-电子周跟踪_北美CSP厂商2025年资本开支高企_长期算力需求仍增长_14页_2mb

本周（20250203-20250207）电子行业表现强劲。国内市场：上证涨1.63%，深圳成指涨4.13%，创业板指涨5.36%，科创50涨6.67%，申万电子指数涨6.14%，Wind半导体指数涨755%。模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体板块表现突出，安凯微、慧为智能等股票涨幅居前。海外市场：费城半导体指数跌0.13%。

行业新闻方面，比亚迪计划于2月10日推出搭载“天神之眼”智驾系统的宋PLUS智驾版SUV；由于服务器资源紧张，DeepSeek暂停API服务充值，并公布收费模式。亚马逊和Alphabet均宣布大幅增加资本支出用于AI基础设施。联想将DeepSeek接入其AIPC“小天”智能体。此外，NAND和DRAM价格有所下跌。

投资建议认为北美科技巨头资本开支增长，尤其是AI基础设施投资持续，虽然短期AI业务利润率可能承压，但AI逻辑未变，软硬件机会显著。建议关注国产替代、高性能芯片封装需求及相关硬件升级机会。风险提示：需求回暖不及预期、技术突破不如预期、产能瓶颈和制裁升级。