20220630-银河期货-花生季报_花生价格重心上移_做多未来或存机会_13页_1mb

花生季报总结

核心内容概述

2022年第二季度，花生市场经历了较大的价格波动。4月合约交割后，花生价格重心上移，5月初因旧货炒作价格继续走高，但5月底主产区天气干旱导致播种较差，随后因天气改善和宏观及油脂情绪回落，价格回落至5月初水平。随着花生播种完成，调研结果显示种植面积减少较多，未来存在做多机会。

主要观点

• 价格走势：花生价格整体波动较大，4月先强后弱，5月前期强势上涨，后期平稳偏弱，6月维持平稳。
• 供需格局：全球花生供应相对充足，但消费量与产量持平。国内花生油消费受疫情影响走弱，而花生价格则因种植面积减少和成本上升而上移。
• 天气影响：华北地区5月底至6月初降雨较少，温度较高，导致花生播种困难，部分农户改种玉米，播种积极性较差。
• 种植成本：2022年花生种植成本较2021年有所上升，尤其是租地和化肥成本，这可能推动花生价格重心上移。
• 产业风险管理：花生价格上涨可能增加企业采购成本，建议相关企业采取套保或含权策略对冲风险。
• 交易策略：短期建议布局01合约多单，关注天气炒作带来的减产预期。月差方面，10-1价差或走低，可考虑止盈离场。基差策略上，当前基差为-800，可考虑卖出套保或采购现货抛出盘面，锁定利润。

关键信息

国际市场供需形势

• 全球花生供应量在4500万吨左右，2022年预计小幅回落。
• 花生油消费在2020年后有所回落，预计2022年将回到18、19年水平。
• 国内花生油消费占全球消费的大部分，受疫情影响，消费走弱，库存偏高。

国内现货分析

• 4月国内通货米均价上涨至9060元/吨，涨幅11%。
• 5月价格继续上涨，但后期因需求疲软而回落。
• 6月价格维持平稳，预计在新作上市前将保持此价位。
• 花生粕价格回落，但油厂榨利依然较高。

种植面积情况及行情展望

• 前期干旱：河南、山东、河北等地因干旱播种困难，部分农户改种玉米，播种面积减少。
• 种植成本：2022年花生种植成本较2021年上升约190元/吨，尤其租地和化肥成本显著增加。
• 调研结果：河南主产区花生播种面积减少约20%以上，山东和河北也有不同程度的减少，全国预计减少10%-15%。
• 未来预期：天气炒作可能进一步影响花生产量，存在价格走高的机会。

产业风险管理建议

• 农户：可采用“保险+期货”方式对冲价格波动风险。
• 贸易商：可选择逢高在10合约上卖出套保，锁定基差利润。
• 油厂与加工厂：可买入套保或比例看涨的含权策略，对冲价格上涨带来的成本上升风险。

交易策略建议

• 单边策略：建议择机布局01合约多单，利用未来可能的上涨机会。
• 月差策略：10-1价差或走低，当前-300点位不具备继续下跌动力，可考虑止盈离场。
• 期现策略：基差为-800，可考虑卖出套保或采购现货抛出盘面，锁定利润。同时，注意控制期货头寸资金风险。

联系方式

• 研究员：刘博闻
• 期货从业证号：F3028104
• 期货投资咨询证号：Z0014252
• 电话：021-60329537
• 邮箱：liubowen_qh@chinastock.com.cn
• 机构：银河期货有限公司
• 网址：www.yhqh.com.cn

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