可转债：正股和估值共同支撑转债修复-240513-财信证券-10页_571kb

可转债周报：正股估值修复支撑转债市场回暖

核心观点： 正股强势与估值拉伸共同推动可转债市场修复，后续建议采取哑铃策略配置信用债与成长性标的。

市场表现：

• 上证指数周涨16%，中证转债涨193%，市场呈现结构性行情。
• 报告期利率债有所调整，国债收益率上行，但中美利差走阔，外资对中国资产关注度提升。

行业/主题跟踪：

• 房地产：多地取消限购，促进购房需求。
• 汽车：政策推动设备更新和消费品置换，消费预期改善。
• 金融：国有资本管理强化，大型金融机构改革加速。

二级市场：

• 转债价格中枢上行，转股溢价率略有下降。
• 领涨行业：美容护理、家用电器、环保，涨幅显著。
• 热门个券：泰林转债(+2496%)、泰坦转债(+2353%)，下跌较多：锋工转债(-126%)、广电转债(-612%).

一级市场：

• 上周无转债发行上市，新券待发规模达262亿。
• 已核准/发审委转债共24只，融资规模合计约140亿。

建议关注主线：

• 基本面支撑的高信用低价债；
• 下修博弈机会，需警惕执行失败风险；
• 景气度提升行业如出口相关、AI、低空经济；
• 高成长性领域如汽车、机械设备、计算机、通信。

风险提示：

• 转债估值回落及股市波动风险。