20231010-首创证券-交通运输周报_五年来最火黄金周_民航局鼓励国际航运市场加大运力投入_16页_1mb

交通运输周报总结：五年来最火黄金周，民航局鼓励国际航运市场加大运力投入

核心内容

2023年中秋国庆黄金周成为五年来最火的假期，全国预计发送旅客4.5亿人次，恢复至2019年同期的90.9%。航空业逐步复苏，市场增长强劲，国际航线恢复向好，十一出境游迎来新一波复苏。同时，阿里巴巴拟分拆菜鸟独立上市，进一步推动物流行业发展。整体来看，交通运输行业在市场中表现稳健，但部分二级板块仍面临一定风险。

主要观点

• 黄金周出行恢复：中秋国庆假期全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量达4.5亿人次，较2022年增长55.1%，恢复至2019年同期的90.9%。日均旅客发送量达5681.3万人次，恢复至2019年的79.5%。
• 航空业复苏明显：2023年8月，全国民航执行客运航班量近10.6万架次，日均15273架次，环比上升8.1%，同比2022年上升87.7%，恢复至2019年的3.3%。国内航班恢复情况优于国际航线。
• 国际航线恢复：目前每周实际执行的国际客运航班量恢复至2019年的52%，通航国家数恢复至疫情前的近90%。至英国、意大利、马尔代夫等14个国家的航班量已超过疫情前水平。
• 民航局支持国际运力投入：民航局鼓励中外航空公司加大国际航空运输市场运力投入，积极恢复国际航班，以应对出境游复苏带来的需求增长。
• 航空企业表现：主要航空公司如中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的ASK和RPK数据均呈现大幅增长，恢复至2019年的水平。南方航空和东方航空在航班利用率方面表现突出。
• 机场数据亮眼：白云机场、上海机场、深圳机场8月旅客吞吐量及起降架次均同比增长，其中白云机场旅客吞吐量同比增长73.81%，上海机场同比增长257.88%，显示机场运营恢复良好。
• 菜鸟独立上市：阿里巴巴宣布拟分拆菜鸟独立上市，拟议分拆完成后，阿里巴巴将继续持有菜鸟50%以上的股份，菜鸟仍为阿里巴巴的子公司。分拆申请已提交至港交所。

关键信息

行业表现

• 国庆前一周沪深300指数下跌1.32%，交通运输（申万）指数下跌0.94%，在31个申万一级行业中排名第22。
• 航空机场指数下跌1.51%，航运港口指数下跌1.56%，物流指数下跌0.49%，铁路公路指数下跌0.18%。

航空数据

• 2023年8月，中国航空、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的ASK同比分别增长153%、71%、99%、40%、47%，恢复至2019年的119%、98%、102%、126%、130%。
• 航班执飞率：全国民航为85.9%，其中南方航空利用率最高，达8.6小时/日。
• 国内航班RPK恢复至2019年的108%、92%、93%、124%、127%，国际航线RPK恢复至2019年的50%、83%、52%、57%、50%。

机场数据

• 白云机场8月旅客吞吐量同比增长73.81%，国际航线恢复显著。
• 上海机场8月旅客吞吐量同比增长257.88%，浦东机场起降量增长103.52%。
• 深圳机场8月旅客吞吐量同比增长65.62%，货邮吞吐量同比增长7.91%。

快递物流

• 阿里巴巴拟分拆菜鸟独立上市，分拆申请已提交至港交所。
• 8月快递发展指数同比增长16.2%，电商物流指数连续8个月回升。

航运港口

• 干散货海运市场呈现稳健态势，部分指数如好望角型运费指数同比上涨27.58%。
• SCFI综合指数9月28日报886.85点，环比下跌2.73%。

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。
• 评级：看好交通运输行业整体表现，预计航空机场板块将受益于出境游复苏和国际航班恢复。

风险提示

• 海外出入境政策变化可能影响国际航线恢复进度。
• 汇率大幅波动可能对航空业盈利造成压力。
• 经济恢复不及预期可能影响整体出行需求和行业增长。

行业动态

• 文化旅游复苏：中秋国庆假期全国国内旅游出游合计8.26亿人次，同比增长71.3%，恢复至2019年的4.1%。
• 中泰航班增长：泰国政府开放中国与哈萨克游客免签入境，预计9-10月中泰往来航班增加44%，旅客入境数量增加77%。
• 东航购机协议：中国东航与中国商飞签署100架C919购机协议，计划于2024年至2031年分批交付。
• 公路运营数据：深高速、宁沪高速等发布8月未经审计路费收入公告，部分路段收入同比增长显著。

分析师简介

• 张功：交运行业首席分析师，南京航空航天大学硕士，5年以上实业工作经历，2022年3月加入首创证券。
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持；行业投资评级分为看好、中性、看淡。