20240318-大越期货-碳酸锂期货早报_22页_1019kb

碳酸锂期货早报总结

分析师：祝森林
证号：Z0013626
联系方式：0575-85226759

总体观点

碳酸锂期货市场总体偏空，供应端恢复导致宽松态势，需求端需求启动但幅度待观察。主力合约07合约期价收于MA20上方，基差为负，现货贴水期货。

供应情况

• 供应端：3月产量预期44048万吨，环比增长30%；盐湖和矿石产量恢复，江西地区影响有限。进口碳酸锂逐步到位，预计供应将持续宽松。
• 库存：总体库存略有反弹，上游库存下降明显，其他库存增加，偏空因素突出。

需求情况

• 需求端：三元前驱体、磷酸铁锂及磷酸铁锂电池排产增加，但价格高，下游接货意愿不足。新能源车产销量同比下降，但同比仍有增长，终端需求去化幅度大，市场需求有增长空间但不确定。
• 具体：动力电池需求启动，但需求幅度有限；碳酸锂成本下行压力大，企业面临盈利挑战。

基差与库存

• 基差：03月15日电池碳酸锂现货价113000元/吨，07合约基差-2050元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：冶炼厂库存减少，下游库存减少，总库存反弹，偏空。

盘面与持仓

• 盘面：MA20向上，期价支撑MA20，偏多信号。
• 持仓：前20席位净空持仓，空头减少，偏空。

预期与风险

• 预期：供给侧产量恢复，需求复苏加速；但总体供强需弱格局难改。月底仓单注销可能冲击现货市场。
• 风险点：停减产计划、产业出清时间点；风险包括供给高位、需求不足。
• 主要逻辑：产能错配，供强需弱；短期偏空调整，长期关注供需变化。