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晨会聚焦-轨交或迎新一轮上涨总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年四季度市场趋势分析，重点关注轨交、环保、食品饮料、医药、建筑、电新、轻工、传媒、零售、化工等多个行业的发展前景与投资机会。整体来看，随着中国经济进入高质量发展阶段，绿色转型、产业升级和消费升级成为推动行业增长的重要动力。分析师认为，多个行业有望迎来业绩增长和投资机遇，建议投资者关注相关领域的优质企业。

主要观点与行业分析

轨交行业

• 行业前景：轨交行业在“一带一路”和国内基建投资推动下，进入新一轮增长周期。2018-2020年铁路投产新线有望集中释放，年均达8000公里，城轨市场增长潜力巨大。
• 投资建议：重点推荐华铁股份、中国中车、中铁工业、康尼机电、神州高铁等企业。轨交装备国产化率提升，后市场空间广阔。
• 风险提示：动车组招标低于预期、5G建设落地不及预期、政策不确定性。

环保行业

• 行业趋势：环保行业受益于政策驱动，尤其是“美丽中国”战略和煤改气政策，推动企业业绩增长。
• 重点企业：
  • 聚光科技：业绩符合预期，期待四季度业绩释放，预测2017-2018年EPS分别为1.14元、1.50元。
  • 迪森股份：壁挂炉销量维持高增长，业绩加速释放，预测2017-2018年EPS分别为0.60元、0.89元。
• 风险提示：项目建设进度不达预期、行业竞争加剧、应收账款风险。

食品饮料行业

• 行业表现：白酒行业持续增长，部分企业如泸州老窖、五粮液、中炬高新等业绩超预期，盈利能力提升。
• 重点企业：
  • 泸州老窖：三大增长引擎轮番驱动，预计2017-2019年EPS分别为1.67元、2.36元。
  • 五粮液：低估值优选品种，盈利预测上调，预计2017-2019年EPS分别为2.30元、3.01元、3.67元。
  • 中炬高新：毛利率提升显著，业绩有望保持高增长，预计2017-2019年EPS分别为0.61元、0.81元、1.03元。
• 风险提示：高端酒动销不及预期、限制三公消费、食品安全事故。

医药行业

• 行业动态：医药行业整体呈现增长态势，部分企业如迪安诊断、润达医疗、国药一致等业绩表现亮眼。
• 重点企业：
  • 迪安诊断：三季报持续快速增长，盈利能力继续上升，预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.50元、0.57元。
  • 润达医疗：业绩符合预期，全国扩张稳步推进，预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.50元、0.57元。
  • 国药一致：分销业务环比改善，盈利预测调整，预计2017-2019年EPS分别为2.64元、3.20元、3.81元。
• 风险提示：政策变化、市场竞争、收购不确定性、应收账款管理风险。

建筑与建材行业

• 行业趋势：建筑行业在生态+文旅双轮驱动下，业绩持续高增长，环保与PPP政策推动行业景气。
• 重点企业：
  • 铁汉生态：增长逐季加速，现金流改善，预计2017-2019年EPS分别为0.56元、0.90元、1.35元。
  • 岭南园林：业绩高增长趋势强劲，预计2017-2019年EPS分别为1.16元、1.74元、2.32元。
  • 伟星新材：业绩稳健增长，关注品类扩张，预计2017-2019年EPS分别为0.81元、0.97元、1.16元。
  • 华新水泥：业绩大幅提升，预计2017-2019年EPS分别为1.16元、1.24元、1.33元。
• 风险提示：PPP政策风险、地产景气下滑、原材料价格波动、应收账款风险。

电新行业

• 行业表现：电新行业在新能源、智慧能源等领域具备成长潜力，部分企业如鹏辉能源、金智科技、纳川股份表现突出。
• 重点企业：
  • 鹏辉能源：锂电业务腾飞在即，预计2017-2019年EPS分别为1.13元、1.77元、2.41元。
  • 金智科技：智慧能源布局初见成效，预计2017-2019年EPS分别为0.76元、1.05元、1.28元。
  • 纳川股份：多项业务进展顺利，预计2017-2019年EPS分别为0.10元、0.18元、0.23元。
• 风险提示：政策变化、市场竞争、技术发展不确定性、应收账款风险。

轻工与纺织服装行业

• 行业趋势：轻工行业受益于产业升级和产品结构优化，纺织服装行业在品牌升级和新品发力下表现良好。
• 重点企业：
  • 劲嘉股份：重回三年巅峰，预计2017-2019年EPS分别为0.54元、0.66元、0.79元。
  • 大亚圣象：收入超预期，改善持续，预计2017-2019年EPS分别为1.33元、1.62元、1.93元。
  • 上海家化：新品发力，经营改善，预计2017-2019年EPS分别为0.54元、0.93元、1.30元。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格上涨、行业竞争加剧、政策风险。

教育行业

• 行业动态：教育行业在政策支持和并购整合下，业绩增长显著，公司布局持续扩大。
• 重点企业：
  • 文化长城：扣除股权增值影响，净利润增长显著，预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.50元、0.57元。
  • 科锐国际：两大业务板块增速显著，技术加持完善“一体两翼”，预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.50元、0.57元。
• 风险提示：收购不确定性、行业整合不及预期、业务增速不达预期。

化工行业

• 行业表现：化工行业整体稳健，部分企业如海利得业绩符合预期，业务结构持续优化。
• 重点企业：
  • 海利得：三大业务持续稳健成长，预计2017-2019年EPS分别为0.32元、0.42元、0.53元。
• 风险提示：产能投放不及预期、市场竞争加剧、环保及安全风险。

传媒与零售行业

• 行业趋势：传媒行业受益于IP开发与主题书店发展，零售行业在合作与转型中持续回暖。
• 重点企业：
  • 城市传媒：业绩增长超预期，主题书店与IP运营深化推进，预计2017-2019年EPS分别为0.45元、0.50元、0.55元。
  • 中百集团：与永辉合作深入，业绩拐点持续验证，预计2017-2019年EPS分别为0.42元、0.50元、0.57元。
• 风险提示：合作不及预期、消费习惯变化、宏观环境恶化。

关键信息总结

• 轨交行业：2018-2020年景气度有望提升，重点推荐华铁股份、中国中车、康尼机电等企业。
• 环保行业：受益于政策驱动，聚光科技、迪森股份等企业业绩增长显著。
• 食品饮料行业：白酒板块表现强劲，五粮液、泸州老窖、中炬高新等企业盈利持续提升。
• 医药行业：迪安诊断、润达医疗、国药一致等企业业绩超预期，看好其长期发展潜力。
• 建筑行业：铁汉生态、岭南园林等企业受益于生态+文旅双轮驱动，业绩增长趋势明显。
• 电新行业：鹏辉能源、金智科技等企业具备成长潜力，关注新能源与智慧能源布局。
• 轻工行业：劲嘉股份、大亚圣象等企业业绩改善，未来增长可期。
• 教育行业：文化长城、科锐国际等企业通过并购和业务拓展实现业绩增长。
• 化工行业：海利得等企业业务稳健，未来增长可期。
• 传媒与零售行业：城市传媒、中百集团等企业业绩超预期，受益于IP开发与合作。

风险提示

• 政策风险：环保、PPP、新能源等政策变化可能影响行业发展。
• 市场风险：宏观经济波动、行业竞争加剧、消费需求变化。
• 经营风险：企业盈利不及预期、业务拓展受限、原材料价格上涨。
• 财务风险：应收账款管理不善、财务指标不达预期、投资收益不达预期。

结论

整体来看，多个行业在政策支持、市场回暖和企业自身优化下，展现出良好的增长态势。轨交、环保、食品饮料、医药等板块被重点推荐，具备较高的投资价值。建议投资者关注这些行业的龙头企业，同时警惕政策与市场变化带来的风险。