造纸印刷轻工行业中国胶原蛋白产业研究专题报告：灼灼其华，风禾尽起-20230629-光大证券-99页_6mb

报告摘要

胶原蛋白是人体中含量最多的蛋白质，约占人体蛋白总量的30%-40%。其典型结构为三螺旋结构，具有支撑、止血、刺激细胞再生等作用，广泛应用于护肤品、医疗产品及营养保健品等领域。

中国胶原蛋白行业成长迅速：中国胶原蛋白市场正快速发展，预计到2027年整体市场规模将达1738亿元，其中重组胶原蛋白市场规模为1083亿元，占比62.3%。
重组胶原蛋白优势明显：重组胶原蛋白相较于动物源性胶原蛋白，具有产能限制小、相容性高、风险性低等优点，成为行业增长的新引擎。
中国企业在护肤品领域占据优势：中国胶原蛋白原料企业已建立自有品牌，如巨子生物旗下的可复美、可丽金，形成品牌矩阵，深入消费者心智。
重组胶原蛋白在医美领域前景广阔：重组胶原蛋白有望克服动物源胶原蛋白的免疫风险，成为医美肌肤焕活市场的重要组成部分。
中国胶原蛋白企业具备发展潜力：巨子生物作为重组胶原蛋白行业领军者，具备品牌、产能、研发等多重优势，未来发展空间广阔。

巨子生物：
- 重组胶原蛋白行业领军者，2022年拥有10880.0千克产能。
- 拥有8大品牌，包括可复美、可丽金，已建立完善的品牌矩阵。
- 营收与净利润持续增长，盈利能力稳步提升。
- 研发储备项目丰富，未来增长动能强劲。
- 获得“买入”评级，盈利预测显示未来三年营收与利润持续增长。
江苏吴中：
- 通过代理模式切入医美赛道，布局透明质酸、胶原蛋白等领域。
- 2022年医美业务已通过“婴芙源”进入市场，同时布局爱塑美、HARA等品牌。
- 获得“增持”评级，预计未来业务将稳步增长。
台湾双美：
- 中国动物源性胶原蛋白医美针剂的领跑者。
- 拥有SPF猪原料优势，产品具备市场定价权。
- 产品已获批，具备较高的市场占有率。
- 管理团队经验丰富，产品具有较强的竞争力。
锦波生物：
- 重组胶原蛋白注射针剂的领先者，已布局医美赛道。
- 营收稳健增长，研发能力强，专利壁垒显著。
- 2022年北交所IPO成功过会，产能有望扩大。
- 获得“增持”评级，未来增长潜力大。
创尔生物：
- 中国动物源性胶原贴敷料的开创者，具备较强的科研实力。
- 产品已进驻医院药房终端，ToB渠道稳定。
- 毛利率保持在75%以上，具备较强的盈利能力。