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报告摘要

国债期货市场总结（2026年1月8日）

市场概况

今日（2026年1月8日）国债期货市场全线上涨，延续近期震荡上行趋势。市场整体表现反映出对货币政策宽松预期及长端利率下行的乐观情绪。各期限品种呈现明显的陡峭化行情特征，其中30年期国债期货涨幅最大，主力合约收涨0.37%；10年期、5年期和2年期合约分别上涨0.15%、0.09%和0.02%。成交量方面，各品种交投活跃，30年期合约成交量达124,227手，创近期较高水平。

各品种行情走势分析

2年期国债期货：主力合约开盘报102.35元，全天在102.324-102.368元区间震荡，最终收于102.358元，较前一交易日上涨0.024元或0.02%。成交量38,830手，持仓量减少889手，显示市场对短期资金面预期稳定。
5年期国债期货：主力合约开盘价105.535元，盘中最高触及105.615元，最低下探105.5元，收盘报105.6元，较前一交易日结算价上涨0.1元或0.09%。成交量69,446手，持仓量减少4,357手，期价呈现稳步上行态势，中段涨幅有所扩大。
10年期国债期货：主力合约开盘报107.67元，全天震荡上行，最高价107.8元，最低价107.625元，最终收于107.79元，较前一交易日结算价上涨0.15%。成交量75,784手，持仓量增加3,740手，价格表现强于中短端品种，显示市场对中期利率下行预期升温。
30年期国债期货：当季连续合约表现最为强劲，开盘110.61元，早盘窄幅震荡后午后涨幅扩大，最高触及111.05元，收盘报111.0元，较前一交易日结算价上涨0.37%。成交量124,227手，持仓量152,672手，价格走势呈现明显的V型反转，市场做多情绪浓厚。

影响因素

货币政策面：
- 央行今日开展99亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，与此前持平；
- 同时开展11,000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现等量续做；
- 连续第三个月实施等量续做，显示央行维持流动性充裕的态度，为债市提供了良好的资金环境。
宏观政策导向：
- 央行2026年工作会议明确继续实施适度宽松的货币政策；
- 强调发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期调节力度；
- 市场对后续货币政策宽松的预期进一步增强，尤其是长端利率下行空间的预期，推动长期国债期货涨幅领先。
资金面情况：
- 银行间市场流动性保持充裕；
- Shibor短端品种多数上行，但整体仍处于低位；
- 隔夜Shibor报1.27%，上行0.4个基点；7天期Shibor报1.462%，上行1.2个基点；
- 资金利率的平稳运行降低了短端国债期货的波动，而长端品种则更多反映对未来利率下行的预期。