车联网专题报告：车联网将成5G应用先驱，把握确定性产业链机遇_17页_1mb

车联网专题报告总结

核心内容概述

车联网作为5G应用的重要场景，正在迎来快速发展期。随着5G基础设施建设、汽车电子普及以及电动汽车的快速成长，车联网市场有望爆发，成为5G时代最大的应用市场。政策支持为产业发展提供了良好的环境，中国在C-V2X技术标准制定上具有先发优势，有望实现技术与产业的弯道超车。

主要观点

• 车联网是5G最大应用市场：5G的低延时、高密度、高可靠性为车联网提供了技术基础，特别是对于智能驾驶、自动驾驶等场景具有重要意义。
• 中国具备技术优势：在C-V2X技术标准制定过程中，华为、大唐等企业深度参与，使得我国在技术上具备自主知识产权，同时政策支持进一步推动了产业的快速发展。
• 市场规模预期巨大：预计到2025年，中国车联网市场规模将接近万亿级别，渗透率有望达到77%。产业链各环节均有受益机会。
• 产业链结构清晰：车联网产业链主要分为上游（硬件设备）、中游（终端与软件）和下游（服务与运营）三个部分，各环节企业均有不同的发展路径与市场机会。
• 国内外企业积极布局：华为、大唐、中兴等通信巨头，以及百度、腾讯、阿里等互联网企业，均在车联网领域进行深入布局，形成多层次竞争格局。

关键信息

政策支持

• 2018年12月：工信部发布《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》，提出到2020年实现车联网产业跨行业融合，2025年实现5G-V2X规模化商用。
• 2018年6月：工信部、国家标准化委员会发布《国家车联网产业标准体系建设指南》，为自动驾驶发展奠定基础。
• 2018年1月：国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》，提出到2020年实现LTE-V2X覆盖率90%，2025年实现5G-V2X基本满足智能汽车发展需要。

技术发展

• V2X技术：V2X（Vehicle to Everything）是车联网的核心技术，包括V2V、V2I、V2P和V2N四种交互模式。
• C-V2X技术优势：基于蜂窝网络，具备更广的覆盖、更高的可靠性及更低的时延，适合高速移动场景，相比DSRC技术更具备发展潜力。
• 技术路线选择：欧美日韩在V2X技术路线选择上仍存在分歧，而中国已明确采用LTE-V2X技术，有利于全球产业链协同。

市场规模预测

• 2020年：中国车联网连接数量预计达6000万，渗透率将超过20%，市场规模有望突破2000亿元。
• 2025年：中国车联网市场规模预计接近万亿，渗透率将提升至77%。

重点公司推荐

• 千方科技（002373）：公司布局V2X技术，完成“三跨”互联互通测试，与百度等企业合作，智慧交通和智慧安防业务并行发展，预计2018-2020年归母净利润将分别达到7.67/9.96/12.38亿元，首次给予“买入”评级。
• 中科创达（300496）：公司布局智能驾驶舱生态平台，2018年上半年智能汽车业务收入同比增长92.81%，商业模式升级有望提升毛利率，持续布局嵌入式AI，打开新成长空间，首次给予“买入”评级。

风险提示

• 技术发展不及预期：V2X技术研发和落地进程可能受到技术瓶颈、标准不统一等因素影响。
• 行业增速不及预期：车联网市场发展可能受政策执行力度、消费者接受度、产业链成熟度等影响。
• 产品研发低于预期：公司产品若未能按计划研发或市场拓展不力，可能影响业绩增长。

行业投资建议

• 行业评级：超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 股票评级：买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。

图表与数据来源

• 图1：车联网无线通信技术
• 图2：DSRC与C-V2X技术对比
• 图3：车联网发展经历的三大阶段
• 图4：2015-2025年中国车联网行业市场规模及渗透率
• 图5：2015-2025年全球车联网行业市场规模及渗透率
• 图6：车联网产业链
• 图7：百度Apollo产业链
• 表1：车联网发展获得政策大力支持
• 表2：车辆自动化的不同等级对传输时延、传输速率的要求不同
• 表3：V2X交互信息模式
• 表4：C-V2X典型应用场景
• 表5：百度车联网解决方案
• 表6：其他上市公司、创业公司的车联网布局
• 表7：车联网全球主要国家和地区频段划分

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测、前瞻产业研究院、赛迪顾问、各部委网站、通信院等。