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沥青市场分析总结（2022年1月25日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析沥青2206主力合约当日走势及后市展望。内容涵盖行情回顾、消息面分析、后市展望和技术面分析，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息和参考建议。

一、当日行情回顾

• 沥青2206主力合约今日收出一颗带有较长下影线的阴线，表明市场存在较强的卖压。
• 价格波动：开盘价3552，收盘价3546，最高价3560，最低价3506，跌幅达 2.21%，较上一交易日下跌 80个点。
• 技术面表现：跌破5日均线支撑，MACD指标呈现拐头向下的趋势，整体技术面显示短期震荡走势。

二、消息面情况

1. 供应端信息

• OPEC+产量：12月OPEC+产量低于目标79万桶/日，主要受尼日利亚、安哥拉等成员国产量受限影响，未来供应偏紧预期仍存。
• 美国原油产量：美原油产量可能在2022年达到1300万桶/日的记录高位，但尚未恢复至历史峰值。
• 全球炼油产能：2022-23年全球炼油商计划每天关闭300万桶产能，影响沥青需求端。

2. 中国政策与市场动态

• 成品油出口影响：中国打击中石油与私营炼油商之间的不正常交易，可能导致成品油日出口量减少25万桶。
• 炼油利润率：近期炼油利润率升至10美元/桶，中石化、S-Oil、SK Innovation和台塑石化等企业可能受益。

三、后市展望

1. 供给端

• 开工率下降：1月13日-19日，沥青装置平均开工率为 38.74%，环比下降 2.48个百分点，显示炼厂检修量居高不下。
• 供应压力：短期供应端仍偏紧，需持续关注炼厂开工率变化。

2. 库存端

• 区域库存变化：
  • 华南炼厂库容比下降至 21%
  • 华东炼厂库容比下降至 10%
  • 山东炼厂库容比保持 35%
  • 东北炼厂库容比上升至 33%
• 全国库存：截至1月19日，国内炼厂库容比为 29%，环比下降 1个百分点，显示库存有所去化。

3. 需求端

• 季节性影响：临近春节，多地多雨雪天气导致沥青刚需基本结束，市场以备货入库为主。
• 政策支持：国家发改委表示将适度超前开展基础设施投资，推进交通等传统领域建设，需求前景较为乐观。
• 需求预期：短期利好难以兑现，需关注政策执行及实际需求变化。

4. 整体市场判断

• 供需格局：当前市场仍处于供需双弱状态，炼厂库存去化有限。
• 油价波动：原油成本端因政治与宏观不确定性波动较大，影响沥青价格走势。
• 短期预测：预计短期沥青价格将呈现震荡走势，需保持谨慎。

四、风险提示与免责声明

• 风险说明：本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 客户适配：适合所有投资者，尤其是日内短线交易者。
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五、联系方式

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