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医药行业专题研究报告总结：聚焦精准医疗，把握投资先机

核心内容

本报告聚焦医药行业中的精准医疗、细胞免疫治疗、干细胞三大领域，分析其市场前景、政策动向及重点推荐公司。随着全球医疗模式向个性化、精准化发展，这些领域代表了国际医药学的发展方向，具有广阔的增长空间和政策支持。

主要观点

1. 全球精准医疗规模快速增长，基因测序强势崛起

• 全球精准医疗市场规模：2015年全球精准医疗市场规模接近600亿美元，预计2015-2020年复合增速为15%，是医药行业增速的3-4倍。
• 基因测序市场增长：2013年全球基因测序市场规模约45亿美元，预计2018年将达到117亿美元，年均复合增长率21.2%。中国和印度增速领先，2012-2017年复合增长率在20-25%。
• 国内政策支持：国内基因测序政策逐步放开，2015年无创产前筛查市场规模预计超过320亿元。政策逐步推动基因测序进入临床应用，市场容量超乎想象。
• 重点推荐公司：达安基因（002030）、荣之联（002642）。

2. 肿瘤免疫细胞治疗行业规范陆续出台，行业集中度提升利好龙头公司

• 全球肿瘤免疫治疗市场：全球肿瘤免疫治疗市场规模超过300亿美元，Nivolumab等五类免疫药物市场规模约为20亿美元，预计2020年将达100-150亿美元。
• 国内政策进展：生物免疫治疗已被纳入国家医保范围，部分省份可医保报销。但行业集中度较低，政策落地将提升行业集中度，利好龙头企业。
• 重点推荐公司：北陆药业（300016）、冠昊生物（300238）。

3. 干细胞产业前景广阔，国内政策即将松绑

• 全球干细胞市场：2010年全球干细胞市场规模约215亿美元，2013年已超过400亿美元，预计2018年将达到1195亿美元，2020年可能达4000亿美元。
• 国内干细胞市场：我国干细胞存储覆盖率仅为1%，若达到国外标准，市场规模将超300亿元。政策松绑将加快干细胞药物研发，打开临床治疗市场空间。
• 重点推荐公司：国际医学（000516）、中源协和（600645）。

关键信息

基因测序行业

• 技术进步：二代测序技术大幅降低测序成本，2015年Illumina测序仪将DNA测序成本降至1000美元/次。
• 产业链结构：基因测序产业链包括上游设备耗材、中游测序服务、下游生物信息处理。
• 国内政策：政策逐步放开，推动基因测序进入临床应用，尤其是无创产前筛查。

细胞免疫治疗

• 市场前景：肿瘤免疫治疗将成为第四大肿瘤治疗技术，市场规模预计在2023年将超过350亿美元。
• 国内进展：国内部分企业已布局细胞治疗领域，如北陆药业和冠昊生物。
• 政策影响：政策落地将提升行业集中度，利好龙头公司。

干细胞产业

• 全球市场：干细胞市场增长迅速，北美和西欧占据大部分市场份额。
• 国内现状：我国干细胞存储覆盖率低，政策即将松绑，将推动干细胞药物研发和临床应用。
• 重点企业：国际医学和中源协和在干细胞存储和基因检测方面具有优势。

重点推荐公司

行业概况

• 行业总市值：24078.79亿元
• 流通市值：18893.47亿元
• 行业市盈率TTM：36.31倍
• 沪深300市盈率TTM：12.04倍

投资建议

• 精准医疗：关注达安基因和荣之联，其在基因测序和生物信息处理领域具有优势。
• 细胞免疫治疗：关注北陆药业和冠昊生物，其在免疫细胞治疗和基因测序方面布局广泛。
• 干细胞治疗：关注国际医学和中源协和，其在干细胞存储和基因检测方面具有领先优势。

结论

本报告认为，随着政策支持和技术进步，精准医疗、细胞免疫治疗和干细胞治疗将成为未来医药行业的重要增长点。建议投资者关注上述重点推荐公司，把握行业发展的先机。